今年，金属市场经历了显著的波动，其中黄金、白银和铜尤为突出。这些金属不仅在市场上表现活跃，还频繁出现在电视报道中。尽管“铜博士”似乎已与其它金属走势分道扬镳，但贵金属和工业金属的整体前景依然看好，尤其是黄金和白银的需求激增。

推动金属市场潜在上涨的关键因素之一，是即将到来的美联储决策及其可能的利率下调。截至8月初，CME FedWatch工具显示，市场几乎完全预期9月将有一次降息，并对11月和12月进一步降息的可能性给予了约80%的预期。传统上，大宗商品通常被视为对抗通胀的工具。然而，尽管这些金属价格波动，美元在此期间却有所升值，尽管8月份有所回落。

随着美元走弱，金属和石油等大宗商品通常表现良好，因为可以用美元购买更多的商品，而持有非美元货币的人可以用自己的货币购买更多的美元。这最终归结为供需的基本经济原则。目前，这三种金属要么供应不足，要么在未来短期内可能面临供应短缺。

铜与人工智能

铜价在5月达到了历史新高，随后下跌了约20%。由于其在构建AI芯片和电动汽车生产中的应用，铜的需求增加，COMEX铜期货今年也见证了创纪录的参与度，市场参与者考虑到了潜在的供应滞后。

然而，全球科技股的近期抛售以及对AI行业增长的疑虑，对铜价造成了沉重打击。铜的需求很大程度上来自中国，而中国近期的经济数据显示其复苏乏力。如果中国持续的弱订单和需求，可能意味着铜价的下跌不仅仅是暂时的。

全球视角下的黄金

低利率和地缘政治风险的持续为黄金提供了主要支撑。在这种持续的不确定性中，Micro Gold期货7月的日均交易量(ADV)增加了68%，达到106,000份合约，因为更多的市场参与者转向了这一避险资产。

此外，全球央行一直在以创纪录的水平购买黄金。根据世界黄金协会(WGC)的数据，以中国为首的央行在2023年购买了1,037吨黄金。WGC的年度调查数据显示，29%的央行预计未来12个月内其黄金储备将增加。

黄金与白银比率维持高位

期货今年因其在新兴技术中的实用性需求强劲而上涨，特别是考虑到它比任何其他金属都能更快地传导电力。银业协会报告称，2023年银的赤字为1.843亿盎司，这是由于工业需求强劲。需求继续超过供应，由于工业对银的需求不断扩大，赤字可能会持续到2024年之后。

银与金的关联性也受到广泛关注。黄金与白银的比率是通过将一盎司黄金的当前价格除以一盎司白银的当前价格来计算的。历史上，当该比率超过80时，表明白银相对于黄金较为便宜。过去三次出现这种情况时，白银分别上涨了40%、300%和400%。当比率低于20时，表明黄金相对于白银较为便宜。

目前，这一比率仍处于历史高位。最近一次白银相对于黄金较为便宜的情况是在2020年新冠疫情初期，当时黄金与白银的比率达到创纪录的123:1，但随后迅速回落至接近60:1。

利率下调的可能性和持续的地缘政治事件都为黄金和白银在年底前的上涨提供了潜在动力。而与中国经济数据紧密相关的铜，可能在短期内相对落后。#搜狐号创作挑战赛#