“降息！”近日美联储不断的释放着信号，同时美股宛如注入了一剂强心针。

常理来看，美股的积极表现会提振A股，降息也会缓解全球贸易的紧张局势，有利于中国企业外部环境的稳定。

如果美联储降息，全球大概率会迎来新的货币宽松期，不过还会有大量的热钱从美国流出吗？即便热钱溢出还会流入A股吗？

在9月关键会议到来之际，我们看看@新浪财经、@薛洪言、@华夏基金、@骑牛看熊、@36氪财经如何预判市场走向。

全球资本到底对中国资产恐惧什么？

@新浪财经：8月至今，全球资本到底对中国资产恐惧什么？为什么7月中下旬全球资本显著的撤美拥中迹象，突然之间消失了？这与俄乌突发变局密切相关。

俄这一渐趋衰弱的迹象，直接导致原本就已经较为脆弱的东西平衡，突然失衡了，或者说进一步失衡的趋势显著加剧，这显然对我们是不利的——这一不利，折射到全球金融市场，就是贵金属进一步拉升，美日股市的连续反弹，以及多数大宗商品突然企稳反弹。

这一不利，折射到中国股市，就是在高股息（尤其是银行股）连续创下新高的同时，大盘整体却在持续震荡走低。

这一不利，也事实导致大半个月前原本预期中高股息股（以弱周期大消费为主）取代高股息（银行和公共服务为主）开始领跑市场的势头，突然之间发生转向了。总之，这一不利，让全球资本以及我们的内资，进一步浓厚了保守主义色彩的资产配置。

——节选自《全球资本对中国资产到底恐惧什么…… 》

8月底，A股会有巨变吗？

@薛洪言：权重板块的抗跌或赚钱效应，会吸引更多市场资金买入，跷跷板效应下，中小盘面临更大的资金压力，跌跌不休，依旧在震荡寻底。这种行情分化何时结束呢？8月底是一个重要时点。

8月底之前，市场处于中报密集披露期，中小公司抗风险能力差，业绩爆雷的概率更高。在此背景下，既便有资金想抄中小盘的底，也更愿意待中报业绩落地后再出手。

从这个角度看，8月底之前，中小盘很难自行企稳；中小盘的震荡下行，强化了稳指数压力，反过来会促使救市资金更大力度买入权重股，大盘占优行情大概率仍会持续。

进入9月份，中报业绩尘埃落定，中小盘业绩压制解除，观望资金集中出手，或催化一波超跌反弹行情，届时，中小盘弹性将远高于大盘股。

以上，更多是结构层面的演化，是此消彼长的跷跷板行情。就整体指数行情来看，地产、货币、财政等重磅政策仍是核心催化剂。超预期政策出台之前，仍需保持耐心。

——节选自《8月底，A股或迎来巨变》

历史上的“地量”时刻，都有哪些规律？

@华夏基金：如果说当下市场的纠结来自房地产“去杠杆”背景下，对于经济复苏进程的不确定性，回顾2012年与2018年，市场同样经历了相似的境遇。

2012年的成交地量源于“去产能”的宏观环境——“四万亿”后的产能过剩是2012年经济基本面的主要矛盾，期间虽然稳增长政策频出，但市场仍在“一路向南”。很多人表示之前“放水”的模式只会引发“流动性陷阱”，这场“危机”必定在所难免。

2018年的成交地量源于经济的内外部双重压力——外有中美贸易摩擦，内有金融“去杠杆”，融资渠道收窄造成信用紧缩，引发对于民企发展的空前担忧。彼时的市场担忧地缘关系加剧，担忧去杠杆将使得经济缺乏新的增长点，担忧缺乏足够杠杆稳增长也将难见效果，这一年的风险演绎似乎是历史性的。

日光之下并无新事，回顾A股的历次底部，起初触发市场情绪走弱的导火索往往是基本面的回落，而最终市场情绪进一步探底往往源于短期无法证伪的中长期叙事。彼时的投资者身处其间，无论多么悲观的想法，只要配上过度演绎的市场情绪，总会显得格外有说服力。

但是不难发现，经过最短1个多月、最多7个多月的等待，每一轮A股的“地量期”，都以触底回升收尾，而且从悲观走向乐观，时常只需要一个契机引燃。

——节选自《回溯A股历史上的“地量”时刻，我们发现了这些规律… 》

A股继续探底，还有哪些投资机会？

@骑牛看熊：近年来A 股上市公司现金分红比重有所上升，但是和A 股总市值的上升幅度相比，分红提升趋势不明显，只有2%左右，投资者获得感不足。

从行业来看，高分红行业集中在银行、非银、石油石化、煤炭等行业，其他多数行业分红比重仍然较低。我们认为，随着政策多举措加大对分红的引导，A 股现金分红比重有望进一步提升。随着鼓励分红政策持续出台，高分红股票或迎来长期估值重塑，红利板块仍是中长期的投资主线。

近日A 股市场缩量运行，日成交额一度降至5000 亿以下，投资者对“地量见地价”有所期待。由于成交量无法直接对比，从换手率看，历次股市底部全A 换手率大约在0.5%左右，目前全A 换手率最低约0.7%，数值正在接近。

从估值定价看，历次有效的“地量见地价”时期上证指数估值分位在20%分位左右，当前处于40%左右，“地量”并不绝对指向“地价”，“地量”是“地价”的重要条件之一。

结合行业换手率与估值水平，当前交易阶段出清且估值偏低的领域主要集中在金融（保险）、消费（白酒/饮料乳品/白电）与部分制造（电池/航空装备/农化制品），若预期能够上修或是弹性较大的板块。

——节选自《四大行新高，行情更差啦！A股继续探底，还有哪些投资机会？ 》

海外降息交易如何影响A股？

@36氪：目前的海外市场，是降息交易与衰退交易交织，所以可以看到大类资产时而调整、时而暴涨，风格上是大开大合，而对于A股的影响还是在于降息的兑现上。以此为推演，美联储降息正好与我们的本轮的降息周期有一定的重合，同时对缓解汇率贬值压力也有一定的帮助。

从近年来中美两国的货币政策走向来看，特定的历史时期导致中美利差对应的调节机制暂时失效，又受到国际商贸环境的影响，两国的货币政策倾向于各打各的，关联明显弱化。

图：本周全球主要大类资产表现；资料来源：光大证券，36氪

本轮降息周期重合更多是历史背景使然，美联储降息对我国利率层面的影响是有的，而对于A股的影响则相对间接，A股定价还是要看自身基本面。

反映到交易层面，随着美联储降息兑现，有利于海外科技型企业的释放，由此将催生对我国相关中小创企业的需求，这是由科技全球化分工所决定的。所以，届时的A股风格，可能会是红利依然是核心主线，同时一部分资金会流向弹性更大的中小创。这是因为那部分中小创的基本面随海外降息而出现了强化，同时又有估值优势，资产荒下投资者也会受赚钱效应的驱使。

值得注意的是，在之前的策略文章中，反复提到了目前市场已经预期了中小创在25年一二级联动下有一波高景气，所以可能在24年三季度末或者四季度出现抢跑行情。

今年以来，中小创长期偏弱，但短期投机下的波段行情不断，未来海外降息和上述市场预期都可能是短期行情的催化剂，在目前风险偏好本身较低的市场环境里，投机交易不是说不行，而是风险敞口一定要控制好。

——节选自《智氪 | A股拿什么过3000点？》