周五公布的密歇根大学5月份的初值数据显示，美国消费者信心意外创下历史第二低，长短期通胀预期继续攀升。原因是，人们对关税的担忧日益加剧。

美国5月密歇根大学消费者信心指数初值50.8，为史上第二低，不及预期的53.4，4月前值为52.2。本次消费者信心的数值低于媒体调查的几乎所有经济学家的预测。

分项指数方面，现况指数初值57.6，预期59.6，前值59.8；预期指数初值46.5，接近45年来的最低点，预期48.2，前值47.3。

市场备受关注的通胀预期方面，5月密歇根大学1年通胀预期初值7.3%，为1981年以来的最高水平，预期6.5%，前值6.5%；5年通胀预期初值4.6%，为1991年以来的最高，预期4.4%，前值4.4%。

最近几个月的密歇根消费者调查表明，美国人的通胀预期已突破近年来的区间波动。此前相当长时间，密歇根5年通胀预期大体在2.9%-3.1%的窄幅波动区间。2022年6月美国通胀处于本轮峰值之际，该通胀预期初值一度达到3.3%，创下2008年以来的最高。最近几次调查的长期通胀预期已显著高于疫情后的峰值水平。

对于密歇根大学消费者长期通胀预期的飙升，此前美联储主席鲍威尔称，该通胀预期数据属于异常值。尽管如此，鲍威尔明确表示，美联储希望确保长期通胀预期不会因关税而上升，之后才会恢复降息。也有多位美联储官员认为，调查类的通胀预期数据应高度关注，如果市场通胀预期也走高，将是“重大危险信号”。

不过需要注意的是，尽管消费者普遍担心关税会推高价格，但近期硬数据报告显示美国通胀压力有限。4月不含食品和能源的核心消费者价格连续第三个月低于预期。

在本次调查中，有近四分之三的受访者自发提到了关税，这表明贸易政策仍是消费者对经济看法的主要影响因素。这个话题跨越党派界限，甚至相当一部分共和党人也提到了这一问题。尽管近三分之二的共和党受访者自发评论关税问题，但他们整体的信心水平仍高于民主党人和无党派人士。

本次密歇根大学的这份调查在4月22日至5月13日期间进行。本周一5月12日，，美国和中国宣布暂时削减关税。本次密歇根调查的绝大部分在5月12日这一关键时点之前完成。

不过，密歇根大学调查负责人Joanne Hsu在一份声明中表示：

临时性的暂停不足以让消费者相信贸易政策已稳定到可以有效规划未来的程度。

尽管关税僵局有所缓和，但目前进入美国的商品实际关税税率仍远高于特朗普1月份就职美国总统之前的水平。经济学家大多认为，关税可能导致短期物价上涨，但涨幅幅度以及是否会加剧长期通胀仍不明朗。

消费者对当前个人财务状况的看法降至2009年以来的最低水平，财务预期也创下新低。

密歇根大学消费者信心和通胀预期数据公布后，美股、美债、黄金、美元波动不大：

• 标普500指数维持0.1%的涨幅。
• 美国10年期国债收益率短线波动不到1个基点，在美国消费者信心和通胀预期数据发布前后持稳于4.4%附近，日内整体跌幅超过3个基点。两年期美债收益率短线上扬大约1.5个基点，逼近3.9450%，日内整体仍然跌超2个基点。
• 现货黄金维持1.76%的跌幅，持稳于3182美元/盎司一线。
• ICE美元指数重新跌超0.1%，逼近100.70点。彭博美元指数一度转涨，刷新日高至1230.42点，维持北京时间周五20:00以来实现的日内V形反转状态。

消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。