随着年中供给侧释放、小游戏渠道的高速增长，下半年游戏行业景气度有望持续上行。其中，多家A 股公司有望自2024H2 起进入新的产品周期，持续贡献业绩增量。长期视角，市场面和基本面有望成为新周期主导力量；短期视角，下半年投资方向在于：外围市场出现较大波动，预期短期将对A 股市场形成一定的扰动，在A 股已经疲弱的基础上，进一步压低相关指数，形成二次拐点。

主力净流入行业板块前五：PCB板，呼吸机，有色 · 锌，有色 · 锑，白银； 主力净流入概念板块前五：华为海思，光通信，出海龙头，光电共封装CPO，F5G； 主力净流入个股前十：赛力斯、N珂玛、力源信息、中际旭创、比亚迪、兴森科技、天孚通信、华映科技、好上好、沃尔核材

今年以来，A股和H股频频获得险资举牌，尤其是进入8月以后提速明显。年初至今，险资举牌的上市公司家数已达11家，其中6家为H股，5家为A股。被举牌公司主要分布在电力、环保等行业。市场正迎来继2015年、2020年后的第三次险资“举牌潮”，险资举牌之所以提速，主要是目前H股和A股估值已处于历史低位，预计险资举牌上市公司的案例将进一步增多。骑牛看熊认为多家公司的举牌也是一种提振股价信心的方式，就好像在说大股东都举牌增持了，公司员工也纷纷购买了，你们还不跟上吗？

PCB板块作为年初至今表现较好的电子细分领域，主要受益于行业周期触底及需求温和复苏的背景下，AI算力和汽车电子高景气度带来的国内公司产品结构上移趋势，以及端侧AI中期驱动换机逻辑下的供应商受益逻辑。骑牛看熊看好PCB板块业绩未来持续积极增长，建议关注AI浪潮下相关产业链环节受益公司，原材料端价格压力相对可控，稼动/价格双升有望拉动PCB厂商业绩改善

美国7月零售销售环比1%超预期，创一年半来最高纪录，前值下修至-0.2%，市场维持美联储年内降息两到三次的预测。中周期受益于地缘政局与金融市场风险下的避险需求，长周期受益于全球信用货币体系信誉下滑，央行增持贵金属储备，黄金、白银银也有较长上涨空间。 在美联储降息预期较弱、中国央行暂停购金、地缘冲突尚未进一步升级以及前期多头止盈等因素之下，黄金资产短期或延续震荡，中长期牛市格局仍将延续。

近期“空中的士”消息不断，目前拿到TC证的亿航智能EH216-S为多旋翼构型，适用旅游观光场景，主要客户为各地政府，订单储备超过500架；峰飞航空V2000CG为复合翼构型，最大起飞重量达到2吨，适用物流运输、应急救援场景。“空中的士”试点有望逐步推进，低空经济若打开城市空中交通市场，将具有更大的发展潜力。骑牛看熊认为“空中的士”有一定噱头的成分，毕竟无人驾驶汽车才刚上市，不过几年内应该可以看到空中的士运营，牛哥准备在阳台上等着空中的士接我出去玩，这一天会来临吗？

上证指数仍然进行区间震荡为主，不过外盘已经出现连续反弹的态势，即将创出新高行情，这里A股不宜看空，反而可以积极看多！A股估值再度下降，金融板块市盈率从7.50 倍下降至7.40 倍，周期板块市盈率从18.36 倍下降到18.04 倍，消费板块市盈率从23.63 倍下降到23.62 倍，成长板块市盈率从40.25 倍下降到39.01 倍，稳定板块市盈率从14.64 倍下降到14.19 倍。

创业板指数继续探底中，依然在1600点附近寻求突破的机会，但是板块拉升仍然较弱，成交量较小导致行情难以延续反弹攻势。本轮外部大幅波动影响情绪，随着政策发力，下半年将构建底部形态，结构性行情将继续演绎，重点看好景气度改善的军工、医药、消费中的文旅消费、新能源汽车、家电等政策支持方向。短期可注意科技股的调整机会，本轮科技股下跌结束将会带来中期投资机会，短期业绩估值都将承压。