刚刚，央行宣布“不降息”。

8月20日早间，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。与上月保持一致。

图源：人民银行

LPR是贷款利率定价的主要参考基准。考虑到7月22日公开市场7天期逆回购操作利率（下称“7天期逆回购利率”）下降10个基点，同日报出的LPR迅速作出反应并跟随调整，已表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率。近段时间，7天期逆回购利率再未调整，因此市场对于本月LPR报价不变早有预期。

今年以来，央行不断健全市场化利率形成和传导机制，持续释放LPR改革效能，促进贷款利率稳中有降。继2月引导5年期以上LPR下降0.25个百分点后，7月进一步引导1年期和5年期以上LPR均下降0.1个百分点，促进降低实际贷款利率水平。6月企业贷款加权平均利率为3.63%，同比下降0.32个百分点，已处于历史低位。

据证券时报，“上月LPR报价下调后，当前的重点是引导企业和居民信贷利率跟进下调。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，考虑到现阶段宏观经济总体上保持着回升向好势头，各类风险得到有效控制，货币政策有条件坚持稳健基调，连续下调政策利率并引导LPR报价跟进连续下调的必要性不大。

上周，中国央行潘功胜在接受媒体采访时表示，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为重要考量的同时，保持政策定力，不大放大收。

分析认为，LPR持稳符合央行传递的政策信号，但同时市场亦关注后期是否会有新的刺激措施出台。

周二，央行还公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月20日以固定利率、数量招标方式开展了1491亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。

Wind数据显示，当日3857亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2366亿元。

目前，央行在明确7天期逆回购利率作为主要政策利率的同时，中期政策利率正在逐步淡出。8月15日到期的MLF将于8月26日续做，将MLF操作安排在LPR报价后，再度体现出央行淡化MLF利率政策色彩的意图，表明中标利率变动不具有政策信号含义。7月LPR报价跟随7天期逆回购利率下降，已表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率。

来源：中国基金报、证券时报、公开信息

本期编辑：刘锦平