8月23日早间，阿里巴巴在港交所公告称，公司自愿于8月28日将公司于香港联交所第二上市变更为主要上市的转换将生效。公司将于香港联交所及纽交所双重主要上市，且股票标记“S”将删除。

就在一个星期前的阿里财报会上，阿里巴巴$阿里巴巴-SW(HK9988)曾表示，阿里正在寻求香港主要上市转换。

此番重磅宣布，也是预期落地。那么，为何转变为“双重上市”？有何不同，意味着什么呢？

什么是“双重上市”？与“二次上市”有什么不同？

“双重上市”是指同一家公司在两个不同的证券交易所挂牌上市的行为。

与之相对的是“二次上市”，指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商，实现股份跨市场流通。

在“双重上市”之前，阿里巴巴在香港市场是 “二次上市”的状态，那么转为双重上市后，有什么不同呢？

1）两个资本市场均为第一上市地，同时受到两地交易所的监管；

2）两市场股票无法跨市场流通，股价表现相对独立，若一地退市也不影响另一地的交易；

3）有利于进一步纳入港股通，甚至日后回归A股，实现“三地上市”。

采取双重主要上市方式回港的中概股公司并不多，目前有百济神州、再鼎医药、小鹏汽车、理想汽车、知乎、贝壳、哔哩哔哩等。而我们熟知的其他互联网大厂百度、京东、网易等，目前在港交所还只是二次上市。

此时“双重上市”意味着什么呢？

阿里巴巴此时双重上市，或有望赶上9月5日的港股通考察日。

因为公司早已满足纳入港股通的其他要求，例如：1）上市满6个月及20个交易日（2019年11月26日上市）；2）作为同股不同权公司在考察日前183天日均市值不低于200亿港元、成交额不低于60亿港元。

由于未能在上市满6个月及20个交易日后纳入的，考察日为此后的恒生综合指数成份股定期调整生效日（9月9日）前的第2个港股交易日。

而纳入港股通，意味着内地投资者可以通过港股通机制直接买卖，有望为阿里巴巴引入更多增量资金。

摩根士丹利预计，纳入港股通后，从长期来看，阿里巴巴的南向资金持股占比可能会稳定超过10%，预计将为公司价值提供可观的增量支撑。

南向资金成为港股市场重要增量资金

“港股通”是内地投资者投资港股市场的重要通道，无需赴香港开设及操作账户。

沪港通、深港通下的港股通，即投资者委托上交所或深交所会员（也就是券商），通过证券交易服务公司，向香港联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市股票。

港股通股票包括以下范围内的股票：

（1）恒生综合大型股指数的成份股；

（2）恒生综合中型股指数的成份股；

（3）A+H股上市公司的H股。

而“南向资金”指的就是，内地投资者每天通过港股通，进入香港市场的资金。

今年以来，南向资金累计净流入4,156.80亿元，为历年同期最高水平，显示对港股市场的看好。

据券商观察，目前南向资金占港股每日成交估算在15%-20%区间内，这一水平较几年前已经有了明显的提升。从行业偏好来看，今年以来南向资金更加偏好央国企高股息等板块，但在一些传统的大盘蓝筹股（如互联网公司等），南向资金目前总持仓仍然较低。

中金公司此前表示：虽然港股在外围动荡下难以完全“独善其身”，但在低估值和低仓位下跌幅也相对可控，且可以快速反弹修复，体现出比A股更大的弹性。

港股在当前位置，估值与仓位提供的下行保护较为充裕。更重要的是，外围波动所促成的美联储降息预期升温和人民币升值都为国内政策打开了更多空间。如果政策可以借此机会持续发力的话，将给后续资金流入和市场反弹提供更多支撑。

可能很多个人投资者不具备港股通交易权限，或者想降低选股难度，可以通过相关指数型基金，如恒生科技指数ETF、恒生医药ETF、恒生互联网ETF、恒生红利ETF，资金门槛低，T+0灵活交易，且流动性较好。

风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成分股及备选成分股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2. 上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述ETF由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

8. 上述ETF为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外, 上述ETF还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。