8月份，美国关键通胀数据突然全线回落，失业率迅速攀升至4.3%，特别是鲍威尔上周五明确表示，支持开始降息。

美元指数承压，从6月份最高的106，快速下跌到100附近。不出意外，本周跌破100，已经是钉在砧板上的事了。

相应的，我们也可以看到，从8月份开始，一贯表现稳健的人民币突然间也躁动起来。1美元可以兑换的人民币，从高点的7.27，一路回落到今天的7.11，升值幅度已经超过2%，基本收复了今年所有失地。

人民币这波已经连续上涨了一个多月，创下了近三年来最长的连续上涨记录。气势如虹的背后，不少人甚至已经喊出，人民币将在9月份轻松收复重要关口“7”。

而事实上，是不是这样呢？

1、央行

8月24日，央行行长潘功胜表示，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

要知道，在这波人民币升值之前，面对着美元指数的上涨，央行可是花了一整年的时间来抑制人民币的贬值。对于央行来说，更愿意看到的是人民币汇率的稳定，而非大起大落。这波人民币连续的上涨，已经突破多个关键关口，央行还会容忍多大程度的波动？

2、本质

人民币的这波升值，本质上来说是由于，美联储的降息预期升温以及近期日元的上涨，对人民币构成了支撑，但国内经济的基本面并没有改变，外资的流向路径等根本性因素也没有改变。

为什么央行现在需要人民币稳定，而不是突然大幅升值？众所周知，国内现在的金融市场已经是异常地脆弱，“三驾马车”现在就仅有外贸勉强还跑得起来。一旦人民币大幅升值，势必削弱出口产品的竞争力，对经济复苏不利。

路透提到，近期央行已对市场进行了调查以评估压力，并悄悄放松了对黄金进口和部分银行人民币交易头寸的限制。

3、空头

人民币从2023年初以来，基本上是处于一个稳步下跌的趋势，人民币空头仓位已经积累到了一定阶段，如果这个时候发生人民币快速升值，这些空头头寸可能会在短时间内快速平仓，进而推动人民币更加快速升值，这显然不是管理层所愿意看到的。

另外，据麦格理集团分析师估计，从2022年以来，由于美元的升值趋势，国内出口商和跨国公司为了赚取汇差，累计已经囤积了超过5000亿美元的外汇。

一旦人民币正式进入升值通道，这5000亿美元的套利资金将会换回人民币，短期内对金融市场造成极大冲击，甚至发生踩踏事件。

美银证券分析师预计，鉴于经济增长放缓和央行的宽松倾向，长远来看，人民币将继续贬值。预计人民币兑美元汇率在年底将会达到7.38，此前他们的预测值是7.45。