(黄金创历史新高，所以今天解盘加入了基本面的解读，想看技术面的可直接下滑到底部查看)

这是一个频繁见证历史的时代！

国际金价早些时候再次刷新历史新高，最高触及2380美元上方。回顾黄金这一轮涨势，从2022年11月以来，黄金已经涨超800美元，涨幅接近50%，可谓是波澜壮阔。甚至有不少人在喊，2400美元可能只是黄金新一轮涨势的起点，果真如此吗？

历史告诉我们，当事物发展处于顶峰时，我们往往过于高估它的未来，进而乐极生悲。而当它达到低估时，又过于悲观的看淡它的前景，于是否极泰来。

对于这个问题，我们不能拍脑袋想当然的给出Yes或No的回答。但我们可以把这个问题拆解成两步来回答：第一，黄金过去两年里上涨并创新高的动力是什么？第二，这些动力还能持续吗？如果第二个问题的答案是Yes，那么我们无疑就可以找到了正确答案。

三大动力：央行购金、美联储降息与特朗普枪击

那么过去两年里，黄金上涨的动力来自哪里呢？我们由远及近地做个梳理，可以发现有3个极强的动力，尤其是某些超级玩家的参与，是上涨主升浪背后的推手。

第一个动力来自于央行购金，单单以中国央行为例，从2022年10月开始增持黄金直至今年4月暂停(记着这两个时间)，连续18个月增持黄金，从6264万盎司增加到7280万盎司(7280-6264=1016)。

如果我们看看黄金的价格走势图就会发现一个“惊人的巧合”：2022年10月，正好是黄金这一轮上涨走势的起点，2024年4月则正好是黄金进入盘整的开始。

第二个动力则是美联储货币政策，美联储要降息的声音已经喊了两年多，结果利率越走越高，中间还酿成了硅谷银行危机。但这一次，可能真的要来的(至少市场是这么认为)，美国通胀数据已经连续两个月下降，市场预计美联储可能很快就会降息，金价也开始蠢蠢欲动。

小科普：黄金和货币不一样，货币存在银行可以收利息，但黄金不仅没有利息，还要交保管费。所以，黄金作为一种不生息资产，价格对利率非常敏感。

第三个动力则是特朗普遭遇枪击事件，本来在之前和拜登的辩论中，特朗普就占了很大的优势。经过这次枪击，特朗普人气直接爆表，现在来看，特朗普在今年11月大选中获胜的概率非常大。

特朗普的政策主张有很多，比如减税，可能会给市场带来更多的充裕资金，进一步推高金价。更重要的是特朗普主张弱势美元，希望美元走软来推动本国出口回升，而美元走软，也意味着以美元计价的黄金可能走强。

我翻看了2016年11月美国大选当天金价的走势图，就是下图椭圆区域内那根带着长刺的K线，随着特朗普优势的一步步展现，金价从1265附近最高升至1340附近，多头的兴奋赤裸裸地写在了K线上(至于后来下跌原因，我们下文还会说)。

未来多空参半

回顾了这些我们再来看看，这三大因素还能持续吗？

先看第一个，央行购金。实际上，不止中国央行在购买黄金。印度央行和越南央行都是重要的金市大鳄，印度央行今年第一季度购买了19吨，折合61万盎司黄金。今年6月份，又增持了9吨，折合29万盎司。

和普通投资者购买黄金以增值为目的不同的是，央行购买黄金是出于对外汇储备多元化的考虑。换句话说，不管是印度还是中国，央行买黄金的前提都是外汇储备的增多。

5月份以来，中国增持黄金的步伐虽然暂停了，但印度一直没有停下来。过去几年里，印度吸引了大量外资，尤其是从周边国家转移过来的产业链，随着外汇储备的增加，印度可能会继续扮演黄金市场主要买家的角色。

不管是印度，还是越南。产业链更多是在发展中国家之间转移，比如从印度转移到越南，或从越南转移到缅甸，这些发展中国家都有外汇储备多元化的需求，即便A减少了，B可能会增加。

从这个角度看，在这一动力能否持续的问题上，我们有80%的倾向于Yes。

再看第二个，美联储降息。降息与否取决于通胀的表现，尤其是核心通胀数据的表现。核心通胀可以分为核心商品和核心服务，核心商品已经连续5个月通缩，所以关键在于核心服务。而核心服务里表现最顽固的房租，已经出现了下滑的迹象，如果未来能持续，那么通胀可能会继续回落，给降息打开绿灯。

从这个角度看，在这一动力能否持续的问题上，我们有60%的倾向于Yes。

最后第三个，特朗普当选。如果特朗普当选，他的一系列减税、弱势美元等政策毫无疑问是利好黄金的。这一点，我们也有60%倾向于Yes。

但复杂之处在于，这3点之间不是简单的相加，而是相互影响的。比如特朗普的减税，可能推升通胀，进而导致美联储降息暂停。再比如弱势美元增加出口，那么可能减少发展中国家的外汇储备，削弱第一个动力的持续。

比如在2016年11月美国大选当天，黄金一度大涨，但后面很快就回落下来。背后仍然是美联储当时处于加息的路上，市场对利率的关注大过于对特朗普政策的关注。这样一来，黄金的前景就非常复杂了。

但这并不妨碍我们的投资。目前市场正处于一个比较舒适的状态：央行还在购买黄金、美联储降息和美国大选也没有兑现，这种情况下，黄金仍然有可能再向上走一波。

技术面解读

昨天金价走势基本上还是比较接近我们预期的，最低到了2329附近后开始继续拉升。不管是追高，还是逢低做多，都能有不错的收获。

但从历史上看，突破历史新高后因为筹码较为集中，多空失衡严重，很容易出现暴涨暴跌的情况，不管是追多还是追空，有了浮动盈利后记得及时调整止损到保本价附近。同时也要评估自己的仓位能否承受得住20-30美元的逆向波动。

日线图上看，昨天金价以收盘价突破了盘整区间，而且收盘价也创了新高。这在日线图上是一个看涨的信号，按照区间突破的对等原则，目标指向了2579和2725美元附近。

但从1小时图上看，目前金价已经连续两个阴线，但好在收盘价没有跌破早上拉升时的起点2468，而且暴露了2363附近的支撑位置。

日内操作思路可以这样布局：

第一是追多，如果北京时间12点这根K线收盘价突破2475，则追多，目标看至2500，止损2463下方。

第二是逢低做多，如果金价回调至2466附近，则考虑逢低做多，目标2480，止损2460。

第三是突破追多，如果金价突破历史高点2482.25，则考虑追多至2500附近，15分钟图上以EMA为止损。

当然还有一个做空的思路，如果到北京时间16:00后，日线图上由阳线转为阴线，则考虑跌破2457后追空，目标看至2438，止损2467上方。

分析仅供参考，投资有风险，决策需谨慎。