9月第一个交易日（9月2日），让我们来看看A股市场的表现。

截至收盘，A股三大指数集体下跌，沪指跌1.10%，深成指跌2.11%，创业板指跌2.75%。沪深京三市成交7082亿元，其中，沪深两市成交7057亿元，较上一交易日缩量1709亿元。两市超4400只个股飘绿。

在盘面上，保险、两轮车、煤炭、ST板块涨幅居前，柔性屏、消费电子概念持续活跃，中船系、白酒、证券、贵金属板块跌幅居前。

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保险股依旧亮眼

保险板块以2.35%的涨幅领涨所有行业板块，其中，天茂集团2天2板，中国人寿、中国人保等股价上涨，仅中国平安的股价下跌1.32%。

据A股五大上市险企半年报数据，今年上半年，五家公司归母净利润均实现同比增长，四家上市险企拟中期分红合计约270亿元。

国金证券分析师舒思勤认为，上半年保险公司财报整体超预期。展望后续，去年基数极低，利润预计仍将保持增长趋势。在寿险负债端，去年停售3.5%传统险后，8—12月基数较低，下半年增长压力不大，后续需观察分红险的销售情况。在财险方面，去年第三财季大灾导致承保、利润基数较低，在9月不发生极端自然灾害的情况下，第三财季业绩拐点可期。从长期来看，大型保险公司存量负债成本并不高，各公司通过拉长久期、增配高股息资产稳定净投资收益率，净投资收益作为险资投资的基本盘，覆盖成本的压力不大，且后续新单保证利率将下降，叠加分红险占比提升，将逐步拉低整体负债成本。

在消息面上，8月30日召开的国务院常务会议研究推动保险业高质量发展的若干意见。会议指出，保险业在保障和改善民生、防灾减损、服务实体经济等方面具有重要作用。要夯实保险业高质量发展制度基础，牢固树立服务优先理念，充分发挥商业保险等市场机制作用，大力提升保险业保障能力和服务水平。

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白酒股下跌明显

白酒板块大幅调整，泸州老窖、山西汾酒、金徽酒等个股跌幅居前。

上周，白酒板块波动较大，山西汾酒盘中一度逼近跌停。从中报业绩看，白酒板块分化明显，20家A股上市酒企实现营业总收入2380亿元，同比增长约13.7%；实现归母净利润952.64亿元，同比增长约13.77%。不过，相较于去年同期的全线增长，今年上半年，有5家酒企收入下滑、5家酒企归母净利润下滑。

国金证券表示，市场对酒企二季报预期本身较谨慎且理性，目前市场对白酒标的的EPS（每股收益）已密集下修。不过，在临近双节旺销期、近期密集开启渠道回款及终端备货背景下，结构性亮点仍可期。

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后市展望如何

进入9月，A股行情将如何演绎呢？

中信建投陈果研报称，经历数月回调后，9月市场有望边际改善。9月联储有望开启降息周期，流动性预期改善。扩内需政策有望加码，叠加“金九银十”旺季，经济有望企稳。中报落地后，市场风险偏好有望边际改善。同时，整个过程预计渐进式改善，市场波动可能具有反复性，投资者需保持耐心，逐步伺机进攻。

中金公司认为，当前A股市场已具备较多偏底部特征，5月中下旬以来，A股市场持续调整已有3个月时间，且2021年以来的累计调整幅度较深；在交易方面，以自由流通市值计算的换手率降至1.5%的历史偏底部水平；在估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，具备较好的估值吸引力。后续可持续性重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度，投资者情绪边际修复有望推动市场阶段性回稳。

光大证券研报表示，近期A股市场运行偏弱，估值处于历史相对低位，具有一定的性价比。从历史来看，当A股市场偏弱运行时，通常伴随着极端风险因素，而当前市场面临的风险因素或相对偏小，预计未来市场的下行空间有限。未来政策积极发力或基本面边际改善有望推动市场企稳回升。

（注：图片源自同花顺，本文不构成任何投资建议）

作者丨记者 马文博

责编丨白雅琦 付颢琬

校对丨张斌

审核丨杨宏生