深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

此前QDII额度扩容，适逢市场调整，数只QDII宣布“开门迎客”。不过，最近一个月QDII收益再度反弹，部分QDII密集升级限购或叫停大额申购。QDII额度持续告急，市场对香港互认基金的关注度提高，业内人士将其视为QDII基金的有效互补。

摩根标普 500 指数（QDII)、摩根纳斯达克 100 指数（QDII)、摩根全球多元配置（QDII-FOF）等基金发布公告称，为保证该基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，自本周一起对该基金申购、定期定额投资及转换转入业务进行限制，单个基金账户单个人民币份额类别的单日申购、定期定额投资及转换转入金额累计限额为 1000 元人民币（含 1000 元），单个基金账户单个美元份额类别的单日限额为 100 美元（含 100 美元）。摩根日本精选股票（QDII)、摩根欧洲动力策略股票（QDII）等多只产品将申购上限下调至1000元人民币。

总体来看，“闭门谢客”是当下QDII产品的常态。据同花顺数据，目前全市场QDII基金中（除定期开放型产品，不同份额分开统计），近半数产品明确了单个账户申购上限，其中宏利印度股票（QDII)、建信富时100指数C（人民币）、摩根亚太优势混合（QDII)A等叫停了大额申购，且申购上限不超过100元。

同花顺数据显示，近一个月QDII产品表现亮眼，整体平均收益率为3.15%，而同期的股票型基金、混合型基金、债券型基金与FOF整体平均收益率均为负，其中股票型基金整体跌近4%，混合型基金跌近3%。其中，华泰柏瑞东南亚科技ETF近一个月表现最好，涨7.18%；华泰柏瑞东南亚科技ETF发起式联接（QDII)A、南方顶峰TOPIX-ETF、华宝海外新能源汽车股票发起式（QDII)A涨逾6%。

QDII今年以来的净值涨幅超3%，而同期股票型基金、混合型基金、FOF整体平均收益率分别为-11.9%、-9.91%、-4.35%。具体来看，美股、黄金相关产品涨幅居前。其中景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)、汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF)A年内净值涨幅超20%；易方达MSCI美国50ETF(QDII)、易方达黄金主题（QDII-LOF-FOF)A（人民币份额）、嘉实黄金（QDII-FOF-LOF)、博时标普500ETF、华夏标普500ETF(QDII)、南方标普500ETF(QDII）等多只产品涨幅超10%。

QDII额度已3个月未获批新增，在各家公募额度持续告急的情况下，市场将视线转向同样能满足海外投资需求的香港互认基金，这类产品也被视作可打破QDII额度限制的“平替”：自开通以来，基金互认机制累计净汇出和汇入金额远未达到3000亿元的初始投资额度限制。政策方面，今年6月，中国证监会就《香港互认基金管理规定(修订草案征求意见稿)》公开征求意见，拟放宽客地销售比例限制、放松转授权限制；基于对等原则，香港证监会也会相应地放宽对内地互认基金的限制。

东吴证券分析师孙晶晶认为，互认基金为QDII基金的有效互补。QDII基金中的债券型基金仅占8%，而互认基金中债券型基金的占比显著提升至44%，其优势在于债券。海外投资选择上，投资者可从两个维度进行基金挑选。第一，在底层资产维度上，根据偏好的底层资产选择相适应的基金。若看好美股、日股等海外股票表现，被动管理工具可从QDII基金中挑选，主观管理可从互认基金中挑选；若看好全球降息周期开启后的美债、亚洲债表现，可考虑额度相对充沛的互认基金。第二，在基金公司及产品维度上，可从管理规模、投资国别、高风险资产占比等指标进行综合考量。