每经评论员 贾运可

9月19日，*ST宁科（SH600165，前收盘价2.11元，市值14.45亿元）经历了一场戏剧性的“地天板”走势——股价从跌停迅速拉升至涨停。然而，这一反弹与公司的基本面形成了鲜明对比。*ST宁科及其子公司深陷财务困境，大量银行账户被冻结、生产停滞，公司负债累累，且经营能力存在重大不确定性。但在二级市场上，*ST宁科股票一度被热炒，自8月7日起，公司股票共录得13个涨停板（截至9月19日）。

这背后反映出市场和公司基本面之间的严重背离。

首先，*ST宁科的财务状况和生产经营困境不容忽视。长期净利润亏损，债务高企，加之多起诉讼纠纷缠身，公司的经营风险显而易见。然而，投资者却似乎忽视了这些现实，仅凭市场情绪或短期资金推动进行炒作，这种行为不仅放大了市场波动，也助长了投机气氛。

其次，*ST宁科重要子公司中科新材的重整前景充满不确定性，特别是中科新材恢复生产仍处于试产阶段，能否真正实现复工复产难以判断。在这样的背景下，股价大幅波动反映出市场的非理性乐观和对政策性纾困资金的过度依赖。

此外，从历史经验来看，股价在公司基本面没有明显改善的情况下出现剧烈波动，可能是由于市场资金炒作，也可能存在未公开的利好信息，甚至是内幕消息泄露的可能性。例如，有关重整计划的进展、新的资金注入或某些政策扶持的消息，都可能成为市场资金炒作的动力来源。

对于监管层面而言，对类似*ST宁科这样的个股异常波动应引起高度关注。资本市场需要健康的发展环境，而非被投机炒作主导。监管机构应进一步加强对股票异常交易行为的监控，防止投机者利用公司困境制造短期暴利的行为。加强对公司信息披露的要求和审查力度，也能有效保护中小投资者的利益。

*ST宁科的“地天板”现象是资本市场中典型的情绪驱动型交易。在这一过程中，理性投资者应当保持警惕，关注公司基本面与市场炒作的巨大差距，不应盲目追逐短期收益。对于长期而言，只有那些能够通过自身调整和转型，真正摆脱困境的公司，才具有投资价值。这也为投资者提供了一个反思机会：在复杂的市场环境下，如何避免被情绪裹挟，作出更为理性的投资决策。