【ITBEAR】梦金园黄金珠宝集团再次向香港交易所递交招股书，计划在香港主板上市，此次由中信证券（香港）有限公司担任独家保荐人。这是继2023年9月28日、2024年4月3日两次递表失效后的第三次尝试。

梦金园此前曾在2020年9月向中国证监会申请在深交所上市，但未获通过。2024年1月19日，梦金园获得了中国证监会的境外发行上市及境内未上市股份全流通备案通知书，然而随后的港交所递表过程仍遭遇挑战。

招股书显示，梦金园成立于2000年，是一家黄金珠宝首饰原创品牌制造商，主要产品为高纯度黄金首饰，同时兼营钻宝玉石镶嵌、K金、铂金等饰品。据弗若斯特沙利文报告，按2023年黄金珠宝收益计算，梦金园为中国第五大黄金珠宝品牌，市场份额为3.8%。

梦金园的创始人王忠善、张秀芹夫妇及其子女王国鑫、王娜合计持股约89.39%，为公司的实际控制人。天津国资天津海开信创产业发展有限公司持股4.37%，天津海泰集团持股4.37%，中信证券持股1.82%，曾担任梦金园代言人的艺人海清持股1.53%。

财务数据方面，梦金园在2021年至2023年的营收分别为168.71亿元、157.24亿元和202.09亿元，净利润则分别为2.24亿元、1.81亿元和2.33亿元。2024年上半年，梦金园营收达到99.80亿元，净利润为5225.2万元。

与其他黄金珠宝品牌不同，梦金园选择深耕下沉市场。三线、四线及以下城市加盟商销售收益合计占比显著。2024年上半年，每间加盟店平均收入为290万元。

梦金园表示，未来将主要专注于在国内三线及以下城市中的扩张工作。然而，高额的黄金原料采购成本、店铺运营开销、人员薪酬以及营销推广费用等构成了一道难以逾越的成本壁垒，抑制了净收益的增长幅度。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，梦金园的业务模式可能更侧重于通过大规模的特许经营网络来扩大市场份额，这种模式会带来较低的单店利润率，因此尽管销售额较高，但净利润相对较低。

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