美联储降息路径恐放缓，全球债市遭遇抛售。

10月22日周二，澳大利亚10年期国债收益率一度上涨15个基点，新西兰10年期国债收益率上升7个基点，日本10年期国债收益率一度上涨3个基点达到0.985%，为两个月高点。昨日周一，美国10年期国债收益率上升11个基点达到4.18%。

新兴市场债券也重启跌势，印度尼西亚5年期国债收益率上升6个基点。

分析认为，全球债券被抛售的核心原因在于投资者对美联储降息预期的改变——美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得债券交易的前景变得复杂。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平。投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温，全球债券市场遭遇抛售。

隔夜指数掉期显示，11月美联储是否降息25个基点变得难以确定， 资管巨头阿波罗等机构预计美联储将在下次会议上可能维持利率不变。彭博策略师Garfield Reynolds表示：

“未来几个月，美债可能会面临困难，由于美国经济保持韧性和供应担忧加剧，收益率将有强烈的上行趋势。”

资管巨头T. Rowe Price认为，由于降息幅度可能较小，以及美国经济增长表现改善， 明年美国10年期收益率可能升至5%。Yardeni Research的创始人Ed Yardeni在彭博电视采访中表示：

“我们可能在明年初看到10年期美债收益率达到4.5%，收益率是否升至5%在很大程度上取决于选举结果——如果民主党或共和党大获全胜，几乎没有区别，因为无论如何，我们将面临更大的赤字。”

除了美国，其他地区也出现了利率路径的重新定价。

掉期交易显示，澳大利亚储备银行到明年8月底只会降息50个基点，这比9月政策会议后的预期减少了一半。同样，交易员将日本下一次加息的预期时间从7月提前至6月。三菱摩根士丹利资深固定收益策略师Keisuke Tsuruta在研究报告中写道：

“在这种环境下，投资者对日本10年期国债的长期持有需求可能有限。”

不过，分析师并不认为全球债券市场的抛售会持续加剧——美联储和新西兰储备银行等仍处于降息周期中，应该会对债券产生一定的支撑。