申万宏源董事长刘健:当前对投资中国资产可以更有信心
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2024-10-26 12:35:05
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10月26日,申万宏源党委书记、董事长刘健在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上表示,要对中国经济长期发展有信心,导致A股市场相对低迷的周期性因素正呈现边际改善态势,长期机构投资者有望加大人民币资产配置比例,当前对投资中国资产可以更有信心。

上证报中国证券网讯(记者 徐蔚)10月26日,申万宏源党委书记、董事长刘健在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上表示,要对中国经济长期发展有信心,导致A股市场相对低迷的周期性因素正呈现边际改善态势,长期机构投资者有望加大人民币资产配置比例,当前对投资中国资产可以更有信心。

刘健表示,过去三年,受房地产下行周期、中美利率周期错位及上市公司盈利周期下行等因素叠加影响,A股市场持续低迷。三季度以来,上述周期性因素正呈现边际改善态势。

具体来看,房地产市场在新一轮房地产政策的支持下将进入平稳调整期。随着新一轮稳定房地产市场的政策落地,房企面临的现金流难题及存量房去库存压力都将明显下降。从市场数据看,2024年上半年部分核心城市二手住宅价格跌幅收窄,一线城市上半年成交量大多超过2020、2022两年的同期水平,近期一线城市限购政策调整后房地产市场成交迎来回暖,9月末以来上海二手房网签套数同比已大幅增长,房地产市场在经历调整后将迎来相对平稳期。

美联储开启降息通道后中美货币周期性错位将有所缓解。随着美联储开启降息,此前全球权益类资金大规模相对增配发达市场的势头有所逆转。EPFR数据显示,9月流入亚洲新兴市场股票市场的资金共164亿美元,其中流入中国股票市场的资金达到114亿美元。近期人民币汇率企稳,全球投资机构密集发行中国股票基金,国际资金对中国资本市场的兴趣正明显提升。

上市公司经营业绩有望触底回升。2023年二季度以来A股主要上市公司的毛利率呈现修复态势,且龙头企业的ROE显著高于市场整体水平,2024年二季度上证50、沪深300指数的成分股ROE(TTM)均维持在10%左右,三季度已发布业绩预告的上市公司中净利润预增、略增、扭亏的上市公司数量超过80%。同时从估值来看,当前A股整体PE约为18倍,创业板指数PE约为33倍,均处于2005年以来的历史相对低位水平。

刘健认为,随着积极因素的积累,未来长期机构投资者配置人民币资产的空间有望进一步打开。据统计,从境内机构看,截至今年6月末,保险行业资金运用账面余额31万亿元中只有2.1万亿元配置股票,1.7万亿元配置基金,合计占比仅约12%。当前银行资金对权益类资产的配置比例也较低,2023年末银行及理财子公司理财产品存续规模26.8万亿元,其中权益类、混合类产品存续规模不及1万亿元,占比仅为3.5%。从境外投资者看,2023年末外资机构持有A股市值占比下降至4.7%,连续两年下滑,外资对A股的低配状态也面临再平衡。近年来围绕资本市场长期健康发展,证券监管部门从提高上市公司质量、提升投资者中长期回报等方面出台了一系列务实有效的改革举措,2023年A股上市公司分红达到2.2万亿元,创历史新高,资本市场长钱长投的良性生态正在逐步形成,A股市场有望成为全球资金配置的重要场所。

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