市场已经走到了85%的牛市阶段！

据Wind数据统计，截至周五，全A市场走多头排列的个股已经达到4570只，而全市场个股为5359只，这意味着，有85.28%的个股已经走入了中短期的牛市格局。

值得一提的是，全A市场走多头排列的个股上周五仅为917只，而周四的时候达到了4665只。也就是说，虽然股指没有怎么涨，但个股多头在一周之内暴增400%。从这一数据来看，当前市场的确就是个股多头的盛宴。那么，这场盛宴又将何去何从？

多头猛增

过去一周，市场有一个很大的变化：虽然指数涨幅不大，但呈多头排列的个股达到了一个历史级别的高度。截至周五，全A市场所有股票，均线5天、10天、20天、30天走多头排列（下同）的个股已经达到4570只，而全市场个股为5359只，也就是说已经有85.28%的个股已经走入了中短期的牛市格局。

而从过去一周的情况来看，上周五收盘走多头排列的个股仅为917只。从本周一开始，走多头排列的个股开始增加，而周二这一数据就增加至3120只。周四更是达到了4665只，周五虽有小幅回落，但依然达到了4570只。也即，股指一周涨幅虽不大，但个股多头在一周之内暴增了400%。这一数据表明，个股行情已经开启。

从过去的经验看，呈多头排列个股减少至1000只以内的阶段，或者在2000只以内上冲乏力之时，市场往往会较为疲弱。而当该数据缩到500只以内，往往意味着市场缺少做多机会。当数据持续维持在3000只以上之时，个股较为活跃，市场的赚钱效应往往较好。

此时，若全市场的量能能够维持在万亿元以上水平，市场的系统性风险就会比较小。过去一周，市场就是明显利好多头的格局。东财全A指数涨幅为2.01%，而个股同期涨幅大于或等于这个涨幅的数量达到了3771只，有2248只个股涨幅超5%，单周涨幅超过40%的股票有70只，艾能聚、富乐德、利尔达、海泰新能、科源制药涨幅一周翻倍。这意味着，市场风险较小，赚钱效应突出，多头盛宴已然开启。

持续性如何？

那么，这种格局的持续性会如何呢？分析人士认为，可以从几个维度来推测：

首先，持续维持一个数量庞大的多头格局，一是需要市场形成一定的惜售心态，二是要保持一个相对较为稳定的量能水平。若全市场的量能突然明显萎缩，上述两个因素可能会出现负向反馈，部分炒高的小盘股兑现的情绪会高涨。可以说，量能才是牛市（不管是慢牛还是快牛）的可靠保证；

其次，从此间风格来看，大盘股的风格明显偏弱，机构重仓（包括外资）的个股表现也较为一般。而且，据中金公司追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（10月23日），主动外资加速流出，被动外资流入大幅收窄。这使得市场开始追逐机构低配的小盘股，“机构跑不赢散户”在以往的牛市当中也并不鲜见。而若这种风格出现变化，机构资金开始进场主导市场，个股的盛宴可能会走弱。

第三，个股的活跃其实与外延式增长有很大关系。自2023年全面注册制实施以来，监管层频繁出台并购重组相关政策，旨在激发市场活力并优化资源配置。政策涵盖优化并购重组审核流程、放宽重组条件、提升重组估值包容性，以及推动央国企整合等措施，增强了并购重组的市场活跃度。据银河证券数据，截至2024年10月15日，2024年以来共有89家上市公司参与重大重组事件。自2024年7月下旬以来，重组指数表现持续较全A指数占优。这轮行情以来，双成药业、富乐德等股票的劲爆表现，打出了示范效应。后续，若外延式增长出现一些涉及标志性的失败事件，亦可能给并购市场带来一些冲击，从而影响个股行情的走向。

银河证券认为，三个方向的并购重组专题投资仍较为值得关注：第一，央国企并购重组，尤其是房地产行业中的央国企并购重组；第二，科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业；第三，金融行业并购重组，尤其是券商行业。

责编：林根

校对：祝甜婷