中证智能财讯 万源通（920060）披露的招股书显示，公司拟以11.16元/股公开发行3100万股，占发行后总股本的21.03%，预计募集资金总额3.46亿元，用于新能源汽车配套高端印制电路板项目（年产50万平方米刚性线路板项目），以及补充流动资金与偿还银行贷款。

据公告，新能源汽车配套高端印制电路板项目总投资共计25,570.30万元，建设期为24个月。项目建成后，将有利于公司提升多层板以及特殊工艺、特殊基材的中高端PCB板产能，突破产能瓶颈，提高生产能力及生产效率，以满足自身及下游市场未来发展需求。同时，进一步丰富公司产品体系，拓宽下游市场范围，在汽车电动化与智能化的大趋势下，更好地把握市场发展机遇，提高公司市场占有率，为公司提供有力的盈利增长点，助力公司实现长期战略规划及发展目标。

万源通是一家专业从事印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖单面板、双面板和多层板。经过多年技术研发及工艺技术积累，产品类型涵盖铜基板、铝基板、厚铜板、陶瓷板、埋容/埋阻材料线路板、高频/高速材料线路板等特殊基材、特殊工艺类型的产品。公司产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制、家用电器、通信设备等领域。

公司凭借品质可靠、快速交付、稳定的供货能力等服务优势，与下游行业知名企业建立了长期稳定的合作关系。目前，公司专注于汽车电子、工业控制、消费电子和家用电器领域，主要客户在汽车电子领域内包括晨阑光电、埃泰克、长江汽车、科世达和马瑞利等知名客户；工业控制电源类领域包括明纬集团、全汉（3015.TW）、台达集团（台达电2308.TW）等优质客户；消费电子及家用电器领域主要包括群光电子（2385.TW）、LG集团、光宝科技（2301.TW）、新普（6121.TWO）等知名客户。

公司拥有汽车电路板研发生产经验和客户资源，将产品从车灯、多媒体播放和车载充电等基础应用领域拓展至电机控制系统、车身控制系统、自动变速器系统、远程信息处理系统、新能源电力系统和自动驾驶系统等核心应用领域。汽车核心应用领域对产品的可靠性和安全性要求极高，相关产品被誉为“生命之板”。公司产品基本涵盖了汽车的所有核心部件及配套设施，产品最终应用于大众、特斯拉、奥迪、本田、长城和丰田等知名汽车品牌。

本次发行概况

本次发行的基本情况 发行数量（股） 3100万 每股发行价格（元） 11.16

市盈率（倍）

(按照每股发行价格除以发行后每股收益计算)

14.93 发行前每股净资产（元） 4.74 预计募集资金总额（元） 3.46亿 证券代码 920060 证券简称 万源通 网上申购代码 920060 网下发行数量 网上发行数量 确定发行价格 2024-11-7 网上路演 2024-11-7 网上发行中签率公告日 网上中签结果公告日 申购日期 2024-11-8 缴款日期 2024-11-8 发行结果公告日 2024-11-13

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为23.96%，较上年同期上升10.92个百分点。2024年前三季度公司加权平均净资产收益率为15.61%，同比下降3.76个百分点。

公司2023年投入资本回报率为11.46%，较上年同期上升2.76个百分点。2024年前三季度投入资本回报率为7.84%，较上年同期上升0.2个百分点。

截至2023年，公司经营活动现金流净额为1.11亿元，同比下降15.19%；筹资活动现金流净额-4806.47万元，同比减少4819.47万元；投资活动现金流净额-5394.54万元，上年同期为-1.27亿元。

2024年前三季度，公司经营活动现金流净额为8331.47万元，同比增长9.91%；筹资活动现金流净额0元，与同期相比基本不变；投资活动现金流净额0元，上年同期为0元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少19.05%，占公司总资产比重下降4.91个百分点；货币资金较上年末增加14.15%，占公司总资产比重上升2.7个百分点；存货较上年末增加17.59%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；应收款项融资较上年末减少66.46%，占公司总资产比重下降1.14个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少14.32%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；短期借款较上年末减少15.07%，占公司总资产比重下降2.28个百分点；其他流动负债较上年末减少61.52%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；应交税费较上年末减少23.38%，占公司总资产比重下降0.1个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2023年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为4.41亿元，较上年末增长6332.8万元。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为1.55亿元，占净资产的28.08%，较上年末增加1337.2万元。其中，存货跌价准备为844.65万元，计提比例为5.17%。

2023年全年，公司研发投入金额为4261.89万元，同比下降6.99%；研发投入占营业收入比例为4.33%，相比上年同期下降0.4个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

2023年，公司流动比率为1.03，速动比率为0.84。2024年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.89。

根据招股说明书显示，截至2024年6月30日的公司十大股东中，持股最多的为王雪根，占比45.64%。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(%) 王雪根 5311.87 45.64 不变 汪立国 2276.51 19.56 不变 王磊 435.43 3.74 不变 新世电子(常熟)有限公司 419.45 3.6 不变 刘立志 415.6 3.57 不变 上海罗实投资管理中心 381.32 3.28 不变 东台市绥定企业管理中心合伙企业(有限合伙) 361.05 3.1 不变 共青城韵仪投资合伙企业(有限合伙) 333.65 2.87 不变 上海鑫春竹瑞企业管理合伙企业(有限合伙) 305.05 2.62 不变 孙结忠 278.89 2.4 不变 核校：杨澎