随着市场对放松管制和经济增长的乐观预期，美股小盘股经历了一轮估值疯涨。

美银美林的数据表示，小盘股的市盈率在11月有所上升，尤其是罗素2000指数，市盈率在本月上涨10%，从15.5倍上升至17.0倍，创下3.5年新高。

在经历了10月的压力后，市场的乐观情绪在本月反弹。中型股和大型股的市盈率也有所上升，分别达到18.5倍和22.0倍。

然而，美银美林表示，小盘股盈利增长却未能跟上估值的步伐。第三季度，小盘股的销售增长为负，且低于预期。尽管本财报季的指引有所改善，但与大型股相比，仍显疲软。

小盘股盈利增长仍然陷于衰退，但未来表现可能优于大盘股

美银美林认为，尽管小盘股最近暴涨，但其盈利增长仍然陷于衰退。罗素2000指数今年17%的回报率几乎全部归功于市盈率扩张。

此外，小盘股第三季度销售增长为负且低于预期，标准普尔600指数的预期每股收益增长从10月初的15%下调至5%。

美银美林表示，小盘股需要面对的风险因素之一是特朗普的政策。企业税改革被视为正面因素，但移民和关税政策可能对小型企业盈利构成风险。

尽管小盘股的交易价格高于平均水平，但美银美林表示，当前的估值仍表明，小盘股的长期回报率高于大型股。

“未来10年，罗素2000的年化价格回报率为9%，而罗素1000的年化回报率则为2%”

也就是说，未来十年，小盘股的表现可能优于大盘股。