卖掉葡萄酒同时加码威士忌，保乐力加还是对烈酒业务“情有独钟”。

近日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者留意到，保乐力加近期对旗下业务进行频繁调整，该公司先成立了北美蒸馏器部门，以巩固美国等地的威士忌市场地位；随后，保乐力加又将包括杰卡斯在内10个葡萄酒品牌，打包出售给澳大利亚葡萄酒控股有限公司（下文简称”AWL“）。

据了解，本次保乐力加出售的葡萄酒业务，涉及澳大利亚、新西兰和西班牙的多个品牌，年产量合计超过100万箱。其中澳大利亚品牌杰卡斯是该公司知名品牌，该品牌在国内渠道流通的主要产品是产自阿根廷的干红葡萄酒。

保乐力加方面在交易公告中表示，这笔交易还需要通过监管审核，预计将在2025年上半年能完成，该公司还称，此次交易将进一步推送集团的高端化战略，并集中公司资源专注在高端烈酒和香槟组合，以推动其核心业务的持续增长。不过，该公司仍保留少量在法国、美国和中国的葡萄酒业务。

据南都湾财社记者了解，葡萄酒业务是保乐力加创始之初便一直运作的业务，不过从2019年开始，该公司便逐步将葡萄酒业务进行剥离。2019年，保乐力加就已经剥离了位于阿根廷的Graffigna，并表示将会抛售“不适宜”的品牌，这包括杰卡斯在内的多个葡萄酒资产，当时保乐力加对出售是持开放态度。

据了解，杰卡斯是澳大利亚三大葡萄酒品牌之一，其在保乐力加的运作下在全球范围内“取得不俗的收益”，在2019年葡萄酒优质资产处于溢价的状态下，杰卡斯的潜在下家众多，这其中包括可口可乐。不过，随后发生的新冠疫情等因素影响，杰卡斯等品牌的出售被暂时搁置了近5年时间，截至前段时间被确认出售。

南都湾财社记者注意到，本次保乐力加出售的葡萄酒资产，与2019年被询价的葡萄酒资产名单一致，但是在葡萄酒资产价值重构后，这些资产的价格从10亿美元缩水至3.33亿美元（最终成交价格为5亿澳币，按照最新汇率换算）。

实际上，葡萄酒资产的“缩水”，也与其对保乐力加“贡献”有限有关。根据保乐力加2024上半财年（2023年7月1日至12月31日）数据显示，其销售额和经常性营业利润分别折合人民币510.84亿元和166.20亿元，同比均有机下滑3%，其中葡萄酒业务净销售收入方面，同比下降约11%，占该公司销售额约4%，即折合人民币20亿元左右。

保乐力加2024财年上半年，葡萄酒业务净收入仅占该公司当期净收入4%，净收入数据同比下跌11%。（截图来源：保乐力加2024财年半年报）

在葡萄酒对业绩收入“贡献有限”的情况下，剥离补充资金，并且发展“钱途”更好的烈酒业务，尤其是威士忌业务，这自然成为保乐力加当下的“最优解”。

虽然2024财年半年报未具体披露威士忌收入数据，但是在2023财年，威士忌在保乐力加内部保持双位数增长，其中该公司旗下的苏格兰、爱尔兰及印度威士忌，同比前一财年增幅分别为17%、11%和11%；而在2024上半财年，保乐力加战略性本土品牌净销售额同比有机增长4%，主要得益于施格兰印度威士忌以及甘露咖啡力娇酒在多个市场的增长，此外在其战略性国际品牌方面，皇家礼炮威士忌出货10万箱，净销售额同比有机增长8%。

在威士忌市场快速发展之下，保乐力加在加码相关业务，除了上述提到的成立北美蒸馏器部门发展美国市场外，保乐力加在中国也进行了一系列布局，其中产品调价则是其中一个步骤。

据南都湾财社记者了解，今年5月1日起，保乐力加对旗下多款产品的供应价格进行调整，其中尊美醇爱尔兰威士忌（5CL）涨幅达到9.09%，该品牌旗下其他规格及风味产品，价格涨幅则是在5%左右；而在更早之前，该公司对皇家礼炮、格兰威特等威士忌品牌则已经完成价格上调。业界分析认为，保乐力加涨价除了促进经销商提前打款外，也是中国市场威士忌供不应求的体现。

而更早之前，保乐力加还在华首发多款威士忌新品，其中包括中国本土威士忌蒸馏所生产的叠川。申港证券在研报中分析认为，中国威士忌市场在未来3至5年仍将保持较高增速。预计到2025年，中国威士忌市场规模将超22.5亿美元；持续对国内威士忌市场加码，也体现出保乐力加对威士忌业务以及威士忌在华发展潜力的重视。

另外南都湾财社记者注意到，今年“重回”中国市场是澳大利亚葡萄酒行业的重大利好，业内人士判断，“回归”澳大利亚的杰卡斯，或借力澳大利亚葡萄酒重新扩容，实现在中国市场的进一步增长。

南都湾财社记者 贝贝