从一起破产说起——

最近，欧洲最大的动力电池厂商Northvolt宣布申请破产保护，公司创始人也选择辞职。而作为公司的第二大股东，高盛将因此蒙受近9亿美元（约合人民币65亿元）的损失。

成立于2016年，Northvolt被认为是“欧洲宁德时代”，不到8年融资150亿美元，是欧盟成立以来获得融资最多的创业公司。高盛作为重要的投资人，至少投入8.96亿美元，半年前还曾乐观地向LP表示明年对Northvolt的投资价值将增长到6倍。

短短半年，唏嘘不已，高盛不得不向LP作出回应。“我们和众多投资者一样，对这一结果感到失望。”根据《金融时报》，高盛在致投资者的信函中表示，将在年底将这部分股份减记至零。

盛宴散场，警钟长鸣——永远对投资怀有敬畏之心，花好LP每一分钱。

烧光1000亿

电池独角兽宣布破产

Northvolt一度被视为是“欧洲的希望”。

2016年，Peter Carlsson离开特斯拉，回到他的家乡瑞典，与昔日同事Paolo Cerruti共同创立Northvolt。Carlsson曾就职于特斯拉全球供应链管理部门，是马斯克的核心管理层成员。一个鲜少人知的细节是——2013年雷军到访特斯拉时，Carlsson曾出面接待，并与雷军合影。

Northvolt的诞生被寄予厚望，其宗旨是建立欧洲自主的电池生产能力，减少对中国、韩国和日本等亚洲电池公司的依赖。自成立起，Northvolt便吸引全球巨额投资，包括瑞典政府、欧洲投资银行、高盛、贝莱德以及大众、宝马等汽车巨头。公开资料显示，截至2024年，Northvolt共进行十多轮融资，总额超150亿美元（约合1000亿元人民币）。

最近一轮发生在今年1月，Northvolt获得总额达50亿美元（约合360亿元人民币）的债务融资，缔造欧洲史上最大规模的绿色贷款。彼时Carlsson表示，此次融资是欧洲能源转型的一个里程碑，资金将用于扩建瑞典工厂，将产能扩大60GWh。

其实，Northvolt最初计划只在瑞典建立一家工厂——2018年，Northvolt第一座工厂在位于瑞典北部、北极圈边上的小镇谢莱夫特奥动工开建，2021年12月产出首个电池芯，这也是第一块由欧洲本土电池公司进行全面设计、开发和组装的电池。

除此之外，包括宝马、沃尔沃等欧洲知名车企也送来巨额订单，到2022年，Northvolt的客户订单量达到550亿美元。当时风光无限的Northvolt称得上是欧洲第一家真正意义上的超级电池工厂。

随着源源不断的融资进账，Northvolt迅速实行激进的扩张计划，在包括瑞典、波兰、德国、美国和加拿大等全球范围内布局电池工厂。但无法掩盖的是，Northvolt核心工厂的产能利用率极低，去年在首座超级工厂的电池产量还不到其理想产能的1％。

加上电动汽车需求增长放缓，导致客户重新调整对电池的需求。今年6月，由于产品无法按时交付，宝马取消了与Northvolt价值20亿美元的电芯采购合同，转手将该笔订单交给韩国三星SDI。

如此种种，Northvolt渐渐陷入流动性危机。财报显示，公司在2023年亏损了11.67亿美元，这一数字几乎是上一年的6倍。

面对不断恶化的经营状况和资金窟窿，Northvolt不得不做出挽救措施：今年9月宣布减员1600人并推迟三家电池超级工厂的建设计划。同时，创始团队寄希望于从现有股东那里筹集资金，但投资人们失去了信心，谈判均以失败告终。

别无选择之下，Northvolt只能在美国申请第11章破产保护。而去年大约这个时候，Northvolt还曾透露2024年或2025年IPO上市的计划。

现在这家曾经融资超1000亿元的超级电池独角兽账上，只剩下3000万美元现金——仅够运营一周左右，债务高达58亿美元，是今年在美国申请破产负债最多的公司之一。Northvolt挥霍资金的速度，令人震惊。

“事后看来，我们对实现目标的时间表过于雄心勃勃了。”Carlsson反思，应该早点踩下一些扩张路线的刹车。

眼见他高楼起，眼见他大厦倾。Northvolt宣布破产之际，创始人Peter Carlsson也宣布辞职。留下曾经为之拥趸的投资人，风中凌乱。