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当前人们对经济信心不足、预期偏弱，中国经济如何止跌回升？中国人民大学原副校长、中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求给出了应对建议。

中国人民大学原副校长吴晓求现场分享。

从国家宏观经济收入、财政收入结构、金融数据的变化，吴晓求指出当下中国经济存在的问题与挑战。应对建议上，吴晓求首先强调制度与法治的重要性，“一定要是尊重市场规律的制度”。

扩大居民消费的前提离不开收入的增长和保障的提升。其中，以证券化金融资产为代表的居民存量资产要止跌回升；另外，更完善的医疗保障、义务教育延长都能增加居民敢消费的安全感。

不必过分苛求经济高速增长

尊重市场规律的制度是护航关键

吴晓求在演讲中指出，中国经济在过去取得了显著成就，但当前正面临诸多挑战。从宏观经济数据来看，2024年前三个季度的GDP增长率分别为5.3%、4.8%和4.7%，显示出经济下行压力加大。

不过，吴晓求也表示对中速增长不要过度担忧，“在政策实施过程中其实不用太苛求高速发展。我们适应了过去40多年来7%乃至8%以上的高速增长，但对于中国这么庞大的经济体来说，如果是高质量的增长了4.8%，我认为也不差。像美国增长2.5%就觉得很快乐。”

“任何的政策都应该通过市场来发挥作用，而不是直接下场，因为维护市场机制作用是非常重要的。所以尊重市场经济的规律是我们实施政策的重要着眼点。”吴晓求表示。

消费需求和投资意愿收缩

要解决居民存量金融资产止跌的问题

但在财政收入结构、金融数据的变化中，吴晓求指出了中国经济当前面临的挑战。值得关注的是，地方公共预算收入下降2.3%，其中税收收入下降5.3%，而非税收入增长13.5%，这一现象反映出经济活力减弱。

金融数据上，M2增长率为7.3%，而M1增长率则为负6.3%。而相较于310万亿的M2，M1规模只有约63万亿。两者之间的剪刀差表明社会消费需求和投资意愿均在下降。吴晓求认为，这种需求收缩的背后是人们对经济前景的信心不足和预期偏弱。

背后的原因有三。其一，从直接效果来说是收入没有增加；其二，过去一个相当长时期居民部门的存量资产在收缩；其三，社会保障体系还有待进一步完善。

“居民部门存量资产有两部分。一是房地产，目前这占居民部门60%的存量资产还在下降、在缩水、在减值。二是金融资产，扣除字画古董等非典型金融资产，就是存款一类的货币型金融资产以及证券化金融资产。这证券化金融资产的不断下行，对居民消费影响非常大。”

在吴晓求看来，提高收入、扩大就业这是慢慢来的事，但居民存量资产止跌和保障体系完善可以快起来。

吴晓求指出，今年九月以来出台的系列政策是前所未有的，对资本市场的发展有极大的推动作用，这个推动作用不是昙花一现，更不是制造泡沫，可以说中国资产市场的生态链已经发生了翻天覆地的变化。

吴晓求特别强调了社会保障体系的重要性，认为应该改善和调整财政支出结构。吴晓求认为，中国财政收入规模庞大，有能力完善居民医疗保障体系，甚至将义务教育从9年扩展至12年。这将有助于解决居民的忧虑，进而推动消费需求的扩张。

不必因一时的外部挑战而焦虑

一个国家很难靠关税壁垒走向繁荣

就当下中国经济遭遇的外部环境不确定性挑战，吴晓求也给出了自己的观点。

“关税壁垒是不太可能让一个国家繁荣发展起来。”在吴晓求看来，特朗普上任后有机会施行的加关税政策，虽然短期内会对中国经济有一定负面影响，但也不必因此焦虑，“我们要有定力，把自己的事情做好，中国经济的止跌企稳和止跌回升是关键。”

2023年，中国经济对外依存度是33.14%，也就是说中国GDP规模126万亿，33.14%意味着2023年是41.75万亿的国际贸易规模。美国2023年GDP是27.36万亿，今年能增长2.5%左右。它对外贸易规模是6.88万亿，它的经济对外依存度是25.14%。中国和美国都是大国经济体。

在吴晓求看来，不必因为一时的外部挑战而焦虑，一个国家很难靠关税壁垒走向繁荣，而且本身美国这些政策会否落地、如何执行都尚无定论。

开放才能真正实现共赢

打造和谐的国际环境服务中国发展大局

“从理论逻辑上说，一个国家的发展繁荣如果通过关税壁垒可以实现的话，我想很多还对外部世界采取了闭关锁国的国家，它早就发展起来了。关税壁垒肯定和我们现在经济学所说的，基于国际分工和比较优势的国际贸易逻辑，背道而驰。”

中国40多年来从一个贫穷落后的国家，现在建设成一个正在迈向现代化的国家。从一个人均GDP不到200美元的国家，到现在超过12000美元的国家，其中一个非常重要的当然是我们着力扩大开放，尤其是2001加入WTO之后，中国经济得到了极其快速的增长。

“实际上中国的实践表明，推动改革开放，推动贸易的自由化，投资的便利化，以及基于国际分工实现比较利益的机制，肯定是一个国家走向繁荣发展的重要机制”，吴晓求表态。

对外关系上，吴晓求强调和谐国际环境的重要性。贸易伙伴要多、国际关系要好，外部关系不要搞得那么紧张。

“中国未来是一定要成为现代化发达国家，所以如何改善与美国、欧洲，包括日本在内的亚洲发达国家的关系，我认为十分重要，这也是服务于中国的发展大局，也是要拓展的外部需求。”吴晓求说道。

人们的信心与安全感

来自于适合市场经济原则的制度

在关注外部不确定性挑战之余，吴晓求更强调中国经济止跌企稳、止跌回升的重要性。“关税若是提高，肯定会对中国经济短期内带来负面的影响。问题是我们最重要的方法措施在哪里？我认为还是在我们自己，我们的事情还是取决于我们走什么样的正确道路，同时如何在区域采取相适应的政策应对，变得非常重要。”

吴晓求强调，“人们的信心和安全感来自于完善的法治，来自于适合市场经济原则的制度。这个制度一定要是本地的，不能做大幅度的调整摇摆。”

采写：南都·湾财社记者陈盈珊

采写：南都·湾财社记者陈盈珊