大家好，下面是12月19号指汇盈工具策略复盘。

昨晚（12.18）美股也拉了个大的，道琼斯指数创下1974年以来的首个十连阴，标普500指数大跌近3%，2001年以来跌幅最大的议息会议行情。

这次继续降息25个基点至4.25%--4.5%，符合市场预期，但点阵图显示，预计明年只会降息两次，其实9月的点阵图显示是要降息4次，市场觉得你因为明年特朗普上台具有较大的不确定性，少降一次偏鹰是正常的，但没想到只有两次，偏过头了。

这代表明年美联储降息步伐要变慢，但这并不是说降息周期已经结束了，鲍威尔也表示正处于继续降息的轨道上，但在进一步降息之前，需要看到通胀方面更多的进展，同时也提到了新一届美国政府的政策还没正式出台，说白了，就是特朗普减税多少，加关税多少，驱逐移民多少都是未知的，通胀预期的上行多大也是未知的。

这时候就是一句话，边走边看。

会议结束后，不少观点又开始预期美国滞胀风险了。

一方面，特朗普的减税（收入提高，需求提高），加关税（进口商品价格上涨），驱逐移民（削弱劳动供给，薪资提高），这些都会让美国明年通胀预期升高。

另一方面，特朗普这些政策在提高通货膨胀预期的同时，又会压制经济的增长，比如通货膨胀提高后，美联储降息缓慢，利率持续高位，不利于经济，比如关税提高，影响美国企业成本，不利于经济，再比如驱逐移民，移民的净流出也会导致总需求的下降，不利于经济。

通胀提高，但经济如果不增长，那就成了滞胀

降息次数减缓只是导致美股短期的调整，但如果经济数据滞胀，那或许就会形成中长期的调整。

当然，现在也只是有这个预期潜在风险，也有观点是觉得美国能做到经济不衰退实现软着陆。

不过美股当下估值也确实是贵的，无论是道琼斯，标普500，纳斯达克，当下估值基本是历史新高，这个就稍微提一下算了，很早就提了，但也还一直在涨

想要股价估值一直往上冲，那就只能通过对企业的盈利预期不断的往上提，不管是增长幅度还是增长的时间。

但一般估值高到一定程度后也不可能一直高上去，就要消化估值，这时候有两个方式。

要不走势估值不再继续新高，通过从而通过企业的盈利增长来消化估值，这是比较好的方式。

要不就是企业的盈利增长不能够消化估值，那就得通过股价下跌来消化，把多涨的跌回去，最惨的还是盈利持续恶化，持续杀估值，那股价下跌的幅度就会非常大，就有点像咱们最近三两年的一些行业ETF，跌惨了

如果是第一种方式，那就问题不大。

①网格交易

今天触发网格交易的品种有1个

国防军工ETF成交一格

②宽基指数量化轮动

当前持有债券中，创业板50，中证1000，央企创新，科创50均未触发右侧趋势信号

③可转债打新

今天上市的可转债，已经通过指汇盈微服务通知到大家了

明天没有可转债申购，也没有可转债上市

③股债收益差

现在股债收益差是6.06%，百分位86.07%。

意味着整体市场的性价比要比86.07%的时候要高，股票的性价比较高