当地时间12月19日，英国央行宣布，将基准利率维持在4.75%水平不变。值得关注的是，英国央行内部对于是否降息的分歧开始加大。

为何按兵不动？

英国央行表示，消费物价指数（CPI）已经从9月份的1.7%上升至11月份的2.6%，略高于此前的预期，这很大程度上是由于核心商品和食品的价格上涨。服务业消费者价格通胀一直居高不下。预计短期内整体CPI通胀将继续小幅上升。

此外，英国央行还下调了对2024年第四季度的经济预测，目前预测不会增长，而其11月报告中预测的增长率为0.3%。

根据英国央行的公告，货币政策委员会9名成员当中，6人支持维持利率不变，3人倾向于将基准利率下调0.25个百分点，至4.5%。此前的预期仅有1人倾向降息。这意味着英国央行内部对于控通胀还是保经济的分歧逐渐加大。

英国央行行长贝利在一份声明中表示：“我们认为未来采取渐进方式降息仍是正确的。但随着经济不确定性的增加，我们无法承诺明年何时降息或降息多少。”

英国央行货币政策委员会的投票分歧以及贝利出人意料的鸽派言论，令投资者增加了对2025年英国降息的押注。货币市场定价暗示，英国央行2025年将有两次各25个基点的降息，且极有可能进行第三次降息。在英国央行公布利率决议后，英国国债收益率略有下降，英镑兑美元汇率则回吐稍早涨幅。

“比以往任何时候都更加分裂”

而咨询公司Ebury市场策略主管MatthewRyan表示，英国央行官员在未来的利率道路上似乎“比以往任何时候都更加分歧”，鸽派专注于脆弱的英国经济，而鹰派则由于最近通胀上升而赞成循序渐进的方法。最近的英国预算委员会就表示，明年美国总统特朗普领导下贸易紧张局势升级的威胁也将被视为通胀风险。

“英国央行有可能在政策放松的步伐上陷入困境，因为随着通胀可能会走高，未来降息的时机可能会变得越来越复杂，特别是如果对滞胀的担忧成为现实。”英格兰和威尔士特许会计师协会经济总监SurenThiru表示。

分析师Anghel则表示，英国央行的谨慎部分来自对滞胀的担忧，尤其是在近期令人震惊的薪资数据、强劲的通胀和疲弱的经济增长之后。但部分原因是担心工党明年的预算会导致通货膨胀。到目前为止，政策制定者表示，即将到来的雇主税增加似乎正在压低工资增长。然而，央行官员们仍在密切关注这是否最终会转化为更高的物价。

值得关注的是，英国国债收益率本周成为焦点。数据显示，英国相对于德国的风险溢价达到了1990年以来的最高水平。德国10年期国债收益率周四也出现上涨5个基点。