来源：中信建投期货 作者：中信建投期货

研报正文

观点与操作策略

工业硅期货继续减仓反弹，一方面春节临近下游补库需求正在释放，另一方面多晶硅期货即将上市给工业硅也带来一定扰动，但现货行情仍然低迷，现货报价继续低位。从供需平衡来看，西南厂家进一步减产，产量预计继续下滑，但下游多晶硅减产规模也在扩大，短期供需平衡仍难转向短缺，社会库存继续显示垒库压力。

总体来看，工业硅当前呈供需双弱之势，但供应减量仍难抵消下游需求的减量，行业仍呈垒库趋势，但节前补库需求叠加多晶硅期货上市或给工业硅带来扰动，市场波动货有所加大。

操作上，暂观望，SI2502 合约参考区间 11300-11900 元/吨。

相关市场信息

1、 百川盈孚： 12 月 25 日，金属硅价格继续延续弱势，中国金属硅市场参考价格 11675 元/吨，较上个统计日价格稳定，近期盘面小幅向上，市场成交并未回暖，多晶硅期货即将上市，市场观望情绪较浓，市场低价货源有所减少，西南开工持续下降，北方企业开工整体稳定。

2、 12 月 25 日，SMM 华东不通氧 553#在 11200-11300 元/吨;通氧 553#在 11300-11400 元/吨;521#在11800-11900 元/ 吨;441#在 11600-11800 元/吨;421#在 11800~12200 元/吨; 421#有机硅用在12400-12600 元/吨;3303#在 12200-12400 元/吨。昆明、黄埔港、天津港、新疆、西北、四川、福建、上海地区硅价暂稳。再生硅和 97 硅今日价格暂稳。

数据信息

相关图表

(来源：中信建投期货)

（转自：曲合期货）