来源：智通财经网

霸菱环球高收益投资总监 Scott Roth 及霸菱欧洲高收益投资总监 Chris Sawyer 发表告指出，尽管存在众多不明朗因素，但就高收益债券而言，该行仍有许多理由持乐观态度。鉴于贷款的浮动利率性质，以及高收益债券市场目前的存续期较短，总回报受到未来利率波动的影响相对其他资产类别较小。美国及欧洲高收益债券市场的基本因素稳健且技术面因素强劲亦继续成为市场的支持因素。该资产类别的整体经济环境仍然向好。

于美国方面，尽管近期公布的数据好坏参半，但整体经济状况似乎仍然强劲。例如，就业数据继续带来惊喜，而核心消费物价指数近期的升幅低于预期，这可能令市场的共识预期更倾向于减息。诚然，欧洲经济面临的挑战更大，其中许多国家的经济增长放缓，因此欧洲央行继续减息。然而，该行认为即使是较低甚至温和的经济负增长，亦不太可能对大部分欧洲高收益债券发行人的回报前景产生重大影响。

展望未来数月，霸菱称，高收益债券市场的存续期较短及贷款市场的浮动利率性质确实是值得留意的两个关键部分，特别是于利率存在不确定性可能仍然是市场关注焦点的情况下。由于市场具备这些特征，纵观整体资产配置而言，2025年利率波动对高收益债券潜在总回报状况的影响可能会较小。

鉴于市场于中短期内有望继续从基本因素及技术面受到良好支持，霸菱认为债券及贷款有望表现出色，甚至可能于不明朗的市况下亦有良好表现。当然，于市场充满不确定性的情况下，严谨分析及审慎的“由下而上”信贷挑选对于管理风险仍然至关重要。