1月31日公布的数据显示，美国去年12月核心PCE物价指数年率与上月持平，仍然为2.8%，12月核心PCE物价指数月率从前值0.1%升至0.2%。同时公布的美国去年12月PCE物价指数年率则从前值2.4%升至2.6%，12月PCE物价指数月率从前值0.1%升至0.3%。

上述去年12月的PCE物价数据和核心PCE物价数据表明，美国经济的通货膨胀率继续维持粘滞性。正如市场前期所担忧的，美国经济的通货膨胀率存在反弹的风险。

如果美国经济的通货膨胀率出现了明显而幅度较大的反弹，那么美联储就有可能继续暂停降息，甚至再次加息。笔者认为，从当前美国经济的各项重要经济数据和全球经济环境看，美国经济的通货膨胀率出现大幅反弹的可能性比较小，因此美联储再次采取加息措施的可能性非常小。

在特朗普重返白宫后，特朗普总统的一些有别于前任的经济政策给美国经济带来的不确定性已经初步显现。正如笔者在先前文章中谈到的，美国经济的不确定性未来不是减小，而是会增加，这将增大美国经济所面临的风险。

同样在1月31日公布的美国去年12月个人支出月率从前值0.6%升至0.7%。这反映出美国经济中的个人消费仍然保持了相当的韧性。不过，这样的消费增长是否能够持续维持还存在着很大的不确定性。

如果美联储将美国联邦基金利率水平长时间维持在当前水平，那么就意味着美国经济会在更长时间内承受较高利率的负面压力，这会进一步增加美国经济的风险。

JerryZang

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。