2024年，面对错综复杂的国内外环境，我国经济运行总体平稳、稳中有进，前三季度实际GDP同比增长4.8%。但同时，经济呈现有效需求不足、物价承压的迹象。9月底中央出台一揽子增量政策，稳预期，稳经济，直面有效需求不足的问题，正取得初步效果。

展望 2025年，虽然我国经济仍将面临需求不振的压力，包括企业投资意愿不足、房地产市场还在筑底、潜在的贸易摩擦拖累出口，但逆周期调节的宏观政策有望更加有力，“化债”将减轻地方政府债务负担，促使地方政府积极有为，各项补贴政策有望推动居民消费复苏动能增强，内需体系的加快培育有助于补足有效需求。

2025年作为“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋划之年，预计全年实际GDP同比增长 4.5%—5%之间，这个增速有助于夯实我国在“十四五”末达到高收入国家标准，进而顺利实现 2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标。

我国经济在过去几十年快速发展中，较高的资本回报率促使企业大量借债进行资本扩张；房地产价格的不断上涨，推动居民家庭杠杆率节节攀升；政绩考核机制、事权财权的不对等以及对土地财政的信仰，造成地方政府债务率不断增加。尽管信用的合理扩张促使我国经济发展，但过高的债务负担（利息支出超过收入）将带来债务违约、信用收缩、经济增速下滑、系统性危机等风险。

随着宏观经济增速下降、资产收益率减少，实体部门进入主动或被动的“去杠杆”周期。居民部门，从 2022年开始的数据显示，居民贷款年新增额“断崖式”下降，存款年新增额则是先扬后抑（结合早偿率分析，应为提前归还贷款）；

企业部门，工业企业产能利用率和营业收入利润自 2022年开始往下，2024年 PMI分项数据平均值较2022年平均值相比，未见好转，盈利收缩一定程度影响企业举借债务进行资本开支的意愿。