（来源：金石杂谈）

转自：金石杂谈

2月5日，东吴基金旗下一只产品管理费引发关注，第三方平台显示管理费高达1.2%，但是中报年报中该基金管理费却是0元。关键的问题是，该基金1年收益率就有近70%。

综合支付宝、东方财富网以及wind数据，东吴新趋势价值线管理费每年为1.2%，此外还有认购费、赎回费、托管费、申购费等等。有一点比较明确，那就是该进不收销售服务费。

不收销售服务费也能理解，毕竟该基金基1年收益率高达70%，确实没有砸营销费用的必要。根据wind数据，东吴新趋势价值线近1年收益高达68%，近两年收益超80%。

那这只产品到底收不收管理费呢？很明显，各大第三方平台均显示管理费1.2%。

但是，是否收管理费还是要回看中报或年报。金石杂谈查询东吴新趋势价值线中报发现，东吴新趋势价值线2022年、2023年、2024年中期管理费均挂零。

根据中报，公司管理费确实是零蛋，原来是公司采取了价值线收管理费的方法。

也就是说，该基金单位资产净值低于价值线期间，基金管理人将对本基金全部资产暂停收取基金管理费。但是，直到目前，该基金除了刚成立那两年，近8年管理费一毛没有。

价值线具体计算公式比较复杂，需要一期一期去计算。截至2024年中期，该基金净值高达1.6139，但已经无法跑赢价值线，导致近七八年该基金管理费为零（现任基金经理任职6年管理费收取挂零）

公开资料查询发现，该基金产品基金经理为东吴基金权益总监兼权益投资部总经理刘元海。

如果说其前辈们的管理能力比较差，纷纷亏损30%收场，不应该收取管理费合情合理；但刘元海6年任职回报288%，年化收益率26.6%依然无法收取管理费，不觉让人感慨：古有前人栽树后人乘凉，现有“前人获刑后人连坐”。

金石杂谈查询发现，东吴新趋势价值在刘元海管理期间，19年、20年、21年踏准了锂电、白酒、半导体，22年仓位集中在锂电业绩回撤33%，但在2023年重仓AI再度翻盘，如今持仓集中在AI、半导体。不过，仓位中不少的AI算力，有可能年初要经历一番波折。

刘元海在四季报中表示，2025年我们更为关注AI硬件和AI智能驾驶投资机会，并且对AI人形机器人和拥抱AI的传统软件公司产业发展态势保持密切跟踪。

当然了，刘元海虽然无法在东吴新趋势价值上收到管理费，但在其他产品中依然能收取不少管理费，近两年半为东吴基金收取超2500万管理费。