近三年来，美联储在货币政策会议声明中一直用“高企”来形容通胀。然而，一些业内人士预测，在本月底的美联储货币政策会议上，美联储可能会彻底删除或修改上述表述。一旦这一幕真的发生，这将是美联储计划最早在九月降息，并开始其货币宽松周期中的最强烈信号。

美联储何时开始用“elevated”形容通胀的问题，答案可以追溯到二一年九月的议息会议。当时，在美联储最为青睐的通胀指标PCE物价指数连续超过百分之四后，美联储再也无法把通胀问题归因于“暂时性”的因素，终于承认了当时的通胀已然“高企”。然而，通胀数字此后如脱缰野马，彻底脱离了美联储的掌控。

一些业内人士对上述措辞可能发生改变的原因，一方面是因为在PCE物价指数跌破百分之三之后，自一月份开始美联储内部工作人员在一些文件中已不再开始将通胀描述为“elevated”；另一方面也在于，目前通胀正在整个经济中更广泛地放缓，并令美联储官员对经济放缓将持续下去愈发具有信心。

美联储官员近来也开始使用“渐行渐近”这样的措辞来描述距离政策转变还有多远，并暗示了可能的临界点，这些临界点可能需要美联储改变对经济的描述及其对经济的政策反应。上周五将发布的六月PCE物价指数，也很可能成为推动美联储作出相关措辞转变的一个关键因素。

一些业内人士认为，美联储当前已有了充分的理由作出相关措辞改变。例如，劳工统计局此前开发了一个新的住房通胀指标，能以比基准CPI所使用的变化缓慢的测量方法更快地捕捉住房通胀趋势，该指标已显示出了“有意义的减速”——租金在整个第二季度都在下降。这表明房屋租金通胀正在进一步放缓。

总的来说，美联储对通胀的描述可能发生改变，这将是其货币政策的重大调整。这一调整可能会在本月底的美联储货币政策会议上得以实现，这将对汇、股、债三市产生深远影响。

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