在资本市场屡败屡战的八马茶业，近日转战港股市场，向港交所递交了上市申请，意图在香港主板挂牌。这家中国最大的连锁茶叶店品牌，尽管拥有超过3500家全国连锁店，但在A股市场的三次尝试均以失败告终，此次冲击港股，是其第四次向资本市场的进发。

八马茶业，一个涵盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶等全茶类及茶具、茶食品等相关产品的连锁品牌，其发展历程并非一帆风顺。早在2013年，八马茶业就曾尝试登陆深交所中小板，但最终仅在新三板上市，五年后的2018年又在股转系统终止挂牌。2021年和2022年，八马茶业又分别向深交所创业板和主板发起冲击，但均因多种原因撤回申请，未能成功上市。

从业绩来看，八马茶业近年来的表现虽稳步增长，但增速已显疲态。招股书显示，2022年和2023年，公司营收分别为18.18亿元和21.22亿元，净利润分别为1.66亿元和2.06亿元。然而，到了2024年前九个月，公司营收为16.47亿元，同比增速不足一个百分点，经营利润和收益总额虽有小幅增长，但整体表现并不亮眼。

除了业绩增长遇阻，八马茶业还面临着家族企业常见的弊病。作为一家典型的家族企业，八马茶业由王文礼及其兄弟和表兄等人共同创立，股权高度集中。这种家族式的管理模式虽然有助于建立信任感，但也容易引发人情管理、财务内控、缺乏革新等问题。八马茶业的品控和质量问题也一直是其发展的隐忧。多次登上质检“黑榜”，以及此前被央视曝光部分茶叶产品存在质量问题，都对其品牌形象造成了不小的打击。

在资本市场，茶企的认可度一直不高。尽管中国茶叶市场规模庞大，但真正意义的上市茶企却屈指可数。杭州龙井茶业、福建安溪铁观音、四川竹叶青茶业等知名茶企都曾尝试冲击A股IPO，但大多以失败告终。而在港股市场，虽然已有天福茗茶和澜沧古茶等茶企成功上市，但它们的股价和市值表现也并不理想。这种背景下，八马茶业即使能够通过港股上市，要想获得较大的募资或估值也显然不易。

面对种种挑战，八马茶业并未放弃努力。在最新招股书中，公司新增了一项资金用途，即“收购或投资在中国茶行业的参与者”。这一举措表明，八马茶业希望通过兼并重组等方式，进一步拓展市场份额和提升品牌影响力。然而，兼并重组从来不是容易的事，对于八马茶业这家家族型企业来说，要面对的挑战还很多。

总的来说，八马茶业的港股上市之路充满未知。尽管公司拥有一定的品牌影响力和市场份额，但要想在资本市场获得认可并实现长远发展，还需要在产品研发、品质控制、市场拓展等方面做出更多努力。同时，如何克服家族企业的弊病，建立更加科学、高效的管理模式，也是八马茶业未来需要解决的重要问题。

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