来源：美股研究社

前两年，美国劳动力市场的火热局面引发了一场跳槽热潮。人们争相寻找更高的薪酬、更好的福利和更灵活的工作安排。企业也乐于顺应这一趋势，因为在疫情后经济重启的背景下，它们急需员工。然而，疫情带来的超强刺激效应在去年夏天基本消退，标志着这一代人所经历的最炙手可热的就业市场迎来终结。

尽管如此，失业率仍然维持在较低水平，经济仍在创造就业岗位，裁员情况也相对有限。美国劳工部将于周五21:30公布最新的非农就业报告，经济学家预计就业增长将保持稳健，失业率将维持在4.1%。

不过，目前每名失业者对应的职位空缺数量已降至1.1个，远低于2022年3月峰值时的2个。对于那些失业或寻求新工作的求职者来说，找到新职位的难度大大增加。研究机构Renaissance Macro的经济学家尼尔·杜塔（Neil Dutta）表示，

“我还看不出有什么因素能立即扭转这种趋势。”

招聘和离职的速度也在放缓。2024年，每月进入新岗位的员工比例平均下降至3.5%，低于2021年约4.4%的峰值。去年，美国企业向求职者说“你被录用了”的次数约为6600万次，低于2023年的7100万次。在上周发布的最新《全球商业景气指数》调查中，相较于2020年代初期，认为就业机会“充足”的受访者明显减少，而认为“找工作难”的比例有所上升。

高薪白领群体正面临尤为艰难的就业市场。过去几年，科技、法律等相关行业的公司快速扩张，如今对新增员工的需求已大幅下降。不过，医疗和酒店等需要“动手操作”的行业仍然有大量职位空缺。

“过去18到24个月，高层白领职位的市场更像是一种持续低迷的状态。”高管猎头公司科恩费里（Korn Ferry）专业招聘业务首席执行官迈克尔·迪斯特法诺（Michael Distefano）表示。他补充道，2025年白领就业已有回暖迹象，但未来走势仍取决于特朗普政府的政策是否能推动企业投资，以及美联储的货币政策走向。

美联储一直通过维持高利率来抑制通胀，其方式之一就是降低投资和招聘热度，因为火热的就业市场会推高工资，进而加剧通胀。上周，美联储暂停了进一步降息的计划，原因是当前通胀率仍略高于目标水平。市场交易员预计，美联储可能要等到6月份才会再次降息。

随着人才竞争的降温，企业更加关注薪资成本控制。Meta Platforms计划在本月裁员5%。该公司首席财务官苏珊·李（Susan Li）上周对分析师表示，尽管公司仍在增加技术类岗位的招聘，但已放缓了对商务类员工的招聘力度。前身为雷神（Raytheon）的国防承包商RTX则在加大自动化投资力度。该公司首席执行官克里斯托弗·卡里奥（Christopher Calio）在上周的财报电话会议上表示：“这将持续提升生产效率，而无需增加人力。”

接下来的就业市场走向将取决于企业能否在控制成本的同时避免大规模裁员，自疫情初期裁员潮过后，这一指标一直保持在较低水平。

“事实证明，这个劳动力市场可以在不发生严重动荡的情况下，持续降温很长时间。”就业研究机构Burning Glass Institute经济学家盖伊·伯杰（Guy Berger）表示，“能一直这样下去吗？可能不会，但劳动力市场或许还有一定的降温空间，而不会带来太大的痛苦。”