来源：智通财经网

欧洲央行经济学家在周五公布的报告中表示，中性利率可能在1.75%至2.25%之间。中性利率的概念可能有助于确定降息结束的时间。这意味着存款利率可能再下调两次、每次25个基点，就可以达到中性利率区间的上限。

目前欧洲央行的存款利率为2.75%。投资者和多数分析师认为，利率将在2%区间的中间点稳定下来。

不过，研究人员警告称，不要过度依赖中性利率。中性利率代表既不刺激也不限制经济活动的借贷成本理论水平。

欧洲央行经济学家Claus Brand、Noemie Lisack和Falk Mazelis表示，尽管这些估算为货币政策决策提供了补充信息，并有助于就货币政策立场进行沟通，但它们不能被视为适当货币政策的机械性衡量标准。

他们表示：“在实施货币政策时，必须在全面分析数据及其宏观经济影响的基础上做出决策。”

随着通胀率向2%靠拢，欧洲央行已在本周期进行了五次降息。在今年1月的最近一次降息之后，欧洲央行行长Christine Lagarde表示，官员们“将根据”周五的报告“采取行动”，以帮助确定政策立场。Lagarde此前将中性区间定在1.75%至2.25%之间。然而，自那以后，一些欧洲央行官员开始质疑中性利率的有效性。

周五早些时候，欧洲央行首席经济学家Philip Lane 警告称，不要过于关注中性利率。他表示，随着利率接近不再对经济增长构成压力的水平，关于这一理论门槛的争论“失去一些意义”。

在本周的一次演讲中，他列出了评估欧洲央行政策限制程度的9个因素，包括对实体经济的传导和银行贷款的信贷标准。

欧洲央行管理委员会成员Boris Vujcic也认为，中性利率不会成为政策制定者确定借贷成本走向的参考。

他表示，中性利率是“一个有用的理论概念”，但不意味着欧洲央行利率要达到这一水平。