很多人说，黄金和地缘政治有关，打仗的时候，黄金价格就会上涨，越是大的战争，越容易推升黄金价格的走高，因此，现在的乌克兰战争，巴以冲突，都是让黄金价格走高的推动力。

可是，我们从黄金的历史走势来看，并非如此。

1991年的海湾战争，99年轰炸南联盟，2001年的911，以及2010年之后的叙利亚战争，黄金的走势都很疲软，反而是在2002年之后的和平时期，黄金上涨气势如虹。

之所以战争对于黄金的影响不同，就在于每场战争的结果不一样。

黄金价格要上涨，一定伴随的条件是货币超发。

战争是否会导致黄金价格的上涨，主要就看战争能不能导致货币超发

。其他的事情也是类似。

比如说2020年黄金价格上涨，原因是新冠疫情。新冠疫情推动了美联储的大规模放水，于是黄金价格就上涨了。

同理，战争如果能推动世界主要经济体的放水，那就能导致黄金价格的上涨，反之，如果战争导致货币紧缩，那就反过来让黄金价格下跌。

比如说1999年的北约轰炸南联盟，导致欧元贬值，美元升值，继而推动黄金价格不是上涨，而是下跌。

现在的黄金价格其实只和中美的货币政策有关

，和其他的因素关系都不大。

从这些年的趋势来看，黄金价格和中美的M2大体走势是趋向一致的，但是有个共同特点就是金价一般会在M2的上面波动，直到最近才开始重合。

以前黄金价格一直和美国强相关，现在也逐渐和我们相关了，在2020春节之后，黄金价格出现一波小幅上扬，很大原因是我们当时大放水支撑股市。

后来随后美股崩盘，导致所有资产价格崩盘，原油甚至出现了负数，黄金自然也是大跌。

现在市场普遍预测美联储在3月份要降息，这就会导致黄金和大宗商品价格的上涨。

其实从另外一个非常重要的指标来看，也能说明这一点：美国的十年期国债收益率。

一般来说，黄金价格和美债收益率是负相关，也就是收益率上涨，黄金价格下跌。

可是，从2020年开始，美债收益率上涨，黄金价格不跌，这就非常反常了。

我在2021年一直说黄金跌不下去，当时整个市场都在说黄金要大跌，我之所以坚定的认为黄金跌不下去，

主要原因就是因为全球地缘政治的变化，导致黄金和美债关联性的脱钩。

这两年美债收益率大涨，可是黄金不跌，那后面美债收益率下跌的时候，黄金会下跌吗？

还是说，黄金会更大力度的上涨？

其实

我的判断就是黄金价格上涨还没有到高潮期

。

判断黄金价格的高低，最重要的观察点就是未来货币的发行量。在历史上，动荡时期，商品价格就会出现两种不同的反应：如果按照金银计算，就是通缩，如果按照铜币计算，就是通胀。

为什么会出现这种情况？

金银无法加大发行量，有多少就是多少，而铜币是可以加大发行量的

。

现在也是如此，对西方国家来说，除了加大印钞力度，基本上没有第二条路可以选择。越是战争期间，货币发行量就越是巨大，所以黄金在战争期间猛烈上涨，并不是因为战争本身，而是因为战争让货币超发这个必然的货币政策。

有没有打仗不超发货币的呢？

也有，比如说雍正时期，不超发货币，直接抄家，把江南富家大户抄了，支持西北的战事。在这种情况下，黄金的上涨就不是必然的。

END

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