21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道

黄金开年就强势得不像话，本周一黄金突破2900美元/盎司之后，今日继续疾驰，盘中再度刷新新高，最高触及2942.18美元/盎司。不过后续由于畏高情绪攀升，动能不足，冲高之后快速回落，最低跌至2901.2美元/盎司。黄金价格在2024年40次创下新高，2025年初至今涨幅已经超过10%。

专家指出，近期金价大幅上涨主要受避险因素驱动，特别是特朗普政策加剧了市场的不确定性。虽然价格创下新高，但机构仍看好金价未来走势，多数机构认为今年黄金冲击3000美元/盎司“不是梦”。 分析指出，美联储仍走在降息道路上、全球央行的强劲需求和“去美元化”都是支撑金价的因素。

黄金年内多次刷新新高

黄金已经成为近三年最大的理财赢家，本轮黄金牛市始于2022年10月，2024年以来金价加速上涨，全年涨幅高达26.6%，创下近14年以来最高涨幅。进入到2025年后，黄金仍然不改强势，继续上攻，强势的表现让不少机构紧急修改黄金展望。瑞银刚刚将未来12个月的金价预测上调至3000美元/盎司，并表示，在不确定性加剧、全球降息周期延长及投资者和央行需求强劲的情况下，黄金将在全年继续受到支撑。

花旗近期将黄金 0-3 个月目标价上调至 3000 美元/盎司，维持 6-12 个月目标价在 3000 美元/盎司不变，并将 2025 年平均价格预测从 2800 美元/盎司上调至 2900 美元/盎司。黄金牛市基于强劲的实物基本面，并将在特朗普2.0时代延续。花旗的黄金定价框架显示，2024 年第四季度投资需求占据了黄金矿产供应的 82%，预计到 2025 年第四季度，黄金投资需求占矿产供应的比例将升至 95% 以上，这将支撑金价维持在历史高位。私人投资需求将在未来几个月通过金条、金币、ETF、OTC 和其他投资增加。

高盛的观点认为，如果关税不确定性消退且持仓正常化，金价将在短期内适度下跌。而持续的央行购买和美国联邦基金利率下降的共同影响下，今年二季度黄金的价格或达到3000美元/盎司。

不过从目前黄金的强势表现来看，可能会提前完成任务。各国央行对黄金也是趋之若鹜，瑞银指出，2024年第四季度全球黄金总需求达到1277公吨，较2023年同期增长近12%。其中，央行在该三个月的强劲买盘使全年购买量达到1045公吨，与前两年持平，是2011年至2021年间约500公吨平均水平的两倍。预计多元化和去美元化趋势应会使央行需求在未来几年保持强劲。此外，美国联邦赤字扩大及其长期债务状况恶化也应会支撑黄金相对于美元的吸引力。

“2025年，预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位”，世界黄金协会资深市场分析师Louise Street也表示。

上金所提示黄金交易风险

在黄金价格续创新高之际，上海黄金交易所（下称“上金所”）连发公告，提示市场风险，并对部分合约保证金水平和涨跌停板进行调整。

2月11日，上金所发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知显示，将对黄金延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例，以及履约担保型询价合约保证金进行调整。

具体来看，该通知称，自2025年2月12日（星期三）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从10%调整为11%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为10%；CAu99.99合约保证金每手65000元调整至每手70000元。

上金所在通知中提醒各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，并提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

此前一日，上金所发布关于做好近期市场风险控制工作的通知显示，近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。请各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

与此同时，中国银行公告称，参考当前市场情况，将于2025年2月10日起调整积存金产品的购买条件：按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由650元调整为700元，追加购买金额维持200元整数倍不变。已在执行中的定投计划不受影响。

近日，招商银行宣布，拟于2月12日起调整黄金账户业务活期及定期年化利率，对比调整前，降幅最高达30个基点。据了解，招商银行黄金账户业务属于积存金业务，对于利率下调原因，2月9日，北京商报记者从招商银行客服人员处获悉，主要是受金价快速上涨及人民币资金利率下行的影响。

在国际金价接连上涨的背景下，除招商银行之外，中信银行此前也宣布将下调个人积存金定/活期利率，降幅在23个基点到58个基点。分析人士指出，积存金业务收益主要来源于金价波动收益，随着金价攀升，积存金固定收益可能会微调，但金价波动收益仍有上升空间，因此持有积存金仍是不错的选择，建议投资者在金价回调时可以考虑逢低酌情买入。