开年后港股市场热度持续，，加上人工智能在DeepSeek曝光后成为了今年港股的主线，过往低廉的估值获得市场重估，人工智能的热度持续，近期有报道指出苹果公司选择与阿里巴巴合作，在中国为iPhone开发人工智能功能。相关消息意义大于具体效益，这说明中美两大巨企有机会携手在科技领域上合作，对于股、港股上市的科技股掀起了估值释放的正面效果。

数据来源:wind 20250213

AI热潮带动下，港股整体投资气氛高涨，港股三大指数同步升至三个月高位，并同时升至年度高位，下一步将逐步挑战两年高位。恒生科技指数突破去年10月的阶段高位5451.53点，创2022年2月以来新高，年内涨超22%。数据显示，2022年年末至2024年年末，纳斯达克100的PE从24倍上升至37倍，而同期恒生科技的PE从48倍下降至21倍。此次DeepSeek的火爆出圈，业内机构多有认为，这可能意味着中国底层资产价格有望迎来重估，未来有望重新被赋予AI溢价。

一、经济修复+AI助力，互联网迎来第二春

近年来，内地出台了一系列促进消费、稳定经济增长的政策，国内经济内生增长动能修复趋势明确，货币政策适度宽松、财政政策更加积极，为港股市场提供了坚实的底部支撑。同时支持科技创新企业、高端制造业、人工智能（AI）、芯片等行业的发展。这些政策为互联网大厂提供了良好的外部环境，增强了投资者的信心。近几年互联网公司连续取得重大突破，特别是在AI领域。例如，DeepSeek等国产大模型的技术突破与商业化落地进展，叠加机构对AI应用层爆发潜力的乐观预期，推动了科技股投资情绪的持续高涨。

具体来看，从货币政策上看，中国央行通过调整存款准备金率、利率等货币政策工具，影响市场流动性。宽松的货币政策有助于提升市场流动性，推动股市上涨；而紧缩的货币政策则可能导致市场资金紧张，股市承压。财政政策方面：政府通过增加基础设施建设投资、减税降费等财政政策，刺激经济增长。这些政策有助于提升相关行业的盈利预期，推动股市上涨。

产业政策不断释放利好，近年来，政府通过出台产业政策，引导资金流向战略性新兴产业，如新能源、人工智能、5G等。这些政策为相关行业的企业提供了发展机遇，同时也为投资者提供了新的投资方向。

二、南下资金持续流入港股市场。

南向资金流入情况

数据来源：wind 20250212

2024年全年净买入额达到8078.69亿港元，较2023年增长2.5倍，创下最大年度净买入规模。2025年1月，南下资金月净流入额达到1256亿港元，为2021年2月以来单月最高，显示了内地投资者对港股市场的持续看好。

近1年南下资金流入个股排名

此外，国际资金也开始青睐中国资产，海外机构如高盛、德意志银行等积极看多中国股票，认为港股估值具有优势，吸引了国际资金流入。南向资金及产业资本回购持续注入，提升了港股的韧性。

三、低估值仍是港股市场的优势

港股市场情绪逐渐回暖，恒生科技指数的估值处于历史低位，市盈率（PE-TTM）仅为22.69倍，低于成立以来78.19%的时间。这使得港股市场具有较高的性价比，吸引了更多投资者的关注。

图：港股主要指数及行业PE估值与历史分位数

数据来源：wind

四、优质互联网公司投资性价比提升

国产互联网大厂主要大模型展示

数据来源：wind

互联网行业是港股市场中的重要板块，具有广阔的发展前景。随着5G、人工智能、大数据等新技术的快速发展，互联网行业迎来了新的发展机遇。尤其是云计算、金融科技、电子商务等细分领域，具有较高的成长性和投资价值。港股市场中的互联网龙头企业，如腾讯、阿里巴巴等，凭借其强大的用户基础和创新商业模式，保持了较高的盈利能力和成长性。这些企业通过布局新业务，如云计算、金融科技等，实现了持续增长。此外，这些企业还通过并购和投资，拓展了业务边界，提升了市场竞争力。

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恒生互联网ETF（513330）跟踪恒生互联网科技业指数，聚集互联网平台经济，涵盖了阿里巴巴、腾讯、百度、京东等大型互联网公司，互联网巨头权重占比高达90%，人工智能产业链技术核心，AI大模型研发主战场。

华夏恒生互联网ETF联接A：013171 华夏恒生互联网ETF联接C：013172

恒生科技指数ETF（513180）标的指数深度聚焦AI产业链的上中下游，成分股涉及AI芯片、云服务、大模型、AI端侧、AI应用等热门领域。从底层逻辑来看，当前处于AI技术周期起点，恒生科技成分股占据较大的先发优势，或垄断AI相关领域，长期有望高景气。

华夏恒生科技ETF发起式联接（QDII）A类：013402 华夏恒生科技ETF发起式联接（QDII）C类：013403

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