进入2025年，已有几家上市公司因触及市值退市情形而停牌，进入退市倒计时。

不同于其他强制退市情形，市值退市是市场自发祛毒健体的结果。根据规则，上市公司股票连续20个交易日的每日收盘总市值均低于规定金额，将触发市值退市。相当于投资者“用脚投票”直接将风险公司、劣质公司清出市场，净化了市场生态、促进了新陈代谢，有助于提升上市公司整体质量。

可以说，市值退市给上市公司划出了一道市值底线，做好市值管理也成为摆在上市公司面前的一道必答题。答得不好，轻则股价下跌、市值受挫，重则要退出资本市场舞台。因而，从“管”与“理”着手，做好市值管理是上市公司必须面对和解决的重要课题。

管出水平。良好的公司治理是上市公司高质量发展的基础，也是业绩提升、市值攀升的重要驱动因素。一方面要优化公司治理，构建科学合理的股权结构，推动控股股东、实控人等“关键少数”各司其职、各归其位，促进公司经营决策的科学性、可靠性与规范性。另一方面要做好投资者关系管理，充分用好回购、分红等市值管理工具，积极组织业绩说明会、投资者交流会等活动，拉近与投资者的距离，强化投资者回报，真正成为投资者分享经济增长红利的新渠道。

理出质效。经营恶化、资不抵债……细看一些企业的基本面，早已埋下退市的伏笔，大多已不具备持续盈利能力。可见，市值高是“果”，企业好是“因”，只有经营好企业，才能从根本上管好市值。上市公司不仅要明确战略定位，深耕主业经营，加大创新研发力度，增强盈利能力和治理能力，提升市场竞争力，还要做好价值传递，充分利用并购重组、增持回购、股权激励等资本市场工具，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量，提升市场对自身的认可度。

行之有道，方能行之有效。加强市值管理的同时，上市公司必须提高合规意识，切勿以市值管理的名义实施操纵市场、内幕交易等违法违规行为。近年来，监管部门多次强调依法从严打击“伪市值管理”，“零容忍”下如果继续寄希望于借助各种花式资本操作或“财务洗澡”来美颜市值，不仅退市危机难以解除，还可能导致严惩重罚，得不偿失。

市值退市接二连三，是教训也是警示：企业上市不是终点，只是新的起点。持续稳健经营、不断优化公司治理，推动市值稳定攀升，方能获取市场信任，赢得投资者青睐，做资本市场的常青树。（本文来源：经济日报 作者：李华林）