自去年以来，市场曾对美国经济的“软着陆”抱有乐观预期，但近期多个数据却显示，美国经济局面远比预期复杂。经济增长放缓、通胀高于目标、失业率逐步上升，滞胀风险正在加剧。

摩根士丹利和高盛等知名投行纷纷下调了美国全年GDP增速预测。摩根士丹利将预测从1.9%下调至1.5%，高盛则从2.4%降至1.7%，并同时上调了通胀预期。Evercore ISI的分析师朱利安·伊曼纽尔指出，贸易政策和政府新设机构政策可能是推高通胀、抑制经济增长的重要因素，从而增加了滞胀风险。

摩根士丹利首席经济学家迈克尔·加本形象地描述了当前的经济状况：“若之前预期是‘增长放缓，通胀顽固’，现在则变成了‘增长更慢，通胀更强’。”

上周五的就业数据也给市场带来了喜忧参半的信号。虽然2月新增就业15.1万个，但失业率却小幅上升。同时，薪资增长强劲，进一步加剧了市场对通胀的担忧。此外，美国制造业采购经理人指数(PMI)的价格支付指数也达到了2022年6月以来的最高水平，显示企业仍在承受巨大的成本压力。

面对这一复杂局面，美联储的政策选择也变得愈发困难。市场对美联储降息的押注不断增加，华尔街经济学家预计2025年美联储至少降息三次，首次降息可能在6月。然而，美联储主席鲍威尔却警告称，通胀路径仍然“崎岖不平”。若通胀超预期反弹，美联储可能会维持高利率更久。

在美元方面，由于市场对滞胀的担忧加剧，美元指数一度承压下跌。但未来美元走势仍存在诸多不确定性。若美联储维持激进降息路径，美元可能继续承压;但若股市继续下跌、市场避险情绪升温，则可能推动美元上涨。此外，未来CPI数据若超预期，也可能导致市场重新调整降息预期，使美元出现阶段性反弹。

相比之下，黄金则因滞胀担忧和美联储降息预期而维持强势。若市场预期美联储6月降息，实际利率可能下降，黄金将受益。同时，在滞胀背景下，股票和债券市场表现可能疲弱，资金可能会流向黄金等避险资产。此外，美元走软也通常利好黄金价格。

综上所述，当前美国经济的不确定性正在上升。华尔街投行纷纷下调经济增长预期，而通胀仍具有粘性。在滞胀预期增强和美联储降息预期升温的背景下，黄金短期内或进一步上涨。投资者需要密切关注市场动态和经济数据的变化以制定出最合适的投资策略。