3月11日，中欧基金发布公告称，将对停牌股票焦作万方采用指数收益法进行估值，待股票复牌且交易体现了活跃市场交易特征后，恢复采用当日收盘价进行估值。近期，已有多家基金公司针对停牌股票采用指数收益法进行估值，除了焦作万方，还有沪硅产业、纳睿雷达等。从实施复牌的进度来看，纳睿雷达、沪硅产业已经复牌，复牌后的股价表现涨跌各异。相关个股都是一些基金公司旗下部分基金的持股标的，甚至是重仓股。

多家基金公司针对停牌股票进行估值调整

3月11日，中欧基金发布公告称，自3月10日起，公司对旗下部分基金持有的焦作万方（000612.SZ）采用指数收益法进行估值。待股票复牌且交易体现了活跃市场交易特征后，恢复采用当日收盘价进行估值。

通过指数收益法对停牌股票进行估值调整，这已经是目前公募基金行业普遍开展的应对措施，而从2025年开年到现在，已经有多家A股上市公司停牌后被基金公司进行估值调整。

除了此次的焦作万方，记者注意到，纳睿雷达、沪硅产业等个股此前也因公司停牌遭遇基金公司的估值调整。那么，这些公司在进行估值调整前后，对基金公司到底存在哪些影响呢？

《每日经济新闻》记者在了解中发现，从基金公司的角度来说，一般性的基金估值调整都是采用指数收益法进行。这主要是防止停牌股票因停牌期间的行业性大涨或大跌对个股造成估值上的偏差。

有公募界人士回应说，比如某只股票出于某种原因停牌了，但是停牌期间整个板块的指数都大涨或大跌，一旦影响超过了一定重要性程度，那么基金公司会用这个板块的涨跌幅来调整这个停牌价格。一般来说，如果不是出了“黑天鹅”事件（“黑天鹅”一般是个股与板块完全不同步），都是采用指数收益法。同时，这也是基金估值标准和指导意见的规定。

截至3月11日，在针对此前停牌股票按照指数收益法进行估值调整的基金公司中，金鹰基金、中国国际金融股份有限公司、汇丰晋信基金等也对焦作万方进行了估值调整；诺安基金、华西基金、国泰基金等对沪硅产业进行了估值调整；还有中邮创业基金、长城基金等对纳睿雷达进行了估值调整。

个股复牌之后股价表现差异较大

当然，上述停牌个股中，有的已经在近期复牌。对于采用指数收益法进行估值的个股，复牌后的股价涨跌虽然各异，但却与停牌期间指数的涨跌形成呼应。

在指数收益法中，通常使用的指数是中基协（AMAC）基金行业股票估值指数。

以纳睿雷达为例，停牌时间从1月8日开始到1月21日结束。对应纳睿雷达的细分指数为AMAC电子设备指数，个股停牌期间指数从5075.56点涨至5389.02点，该股复牌后首日涨3.66%。

同样是AMAC电子设备指数成分股的沪硅产业则不同，公司在2月24日到3月7日间停牌，指数在这一期间从5925.37点跌至5746.70点，该股复牌后首日跌7.64%。

值得注意的是，这些因停牌而被基金公司进行估值调整的个股，往往都是基金的重仓标的，记者注意到，以去年四季度报告为参考，这些个股被许多基金公司旗下产品重仓持有。

有分析指出，对持仓股票进行特殊估值调整，通常是持仓标的长时间停牌，一般适用于基金重仓股。如不及时进行估值调整，可能会出现基金产品的净值与实际价值偏差较大，存在潜在的申赎套利风险。

根据Wind统计显示，去年第四季度，纳睿雷达被27只基金重仓持有，全部为主动管理型产品，包含中邮创业、前海开源、万家、长城基金等十余家公募机构。焦作万方则被中信建投、金鹰、汇丰晋信基金等多家公募机构重仓。

每日经济新闻