来源：图虫创意

特朗普上任以来，在关税的风口浪尖下，美股自2月下旬以来持续承压，黄金却再度迎来历史性的上涨。

3月14日早上，COMEX黄金期货涨穿3000美元/盎司关口，伦敦金现也涨至2989美元/盎司上方，均为历史首次。截至发稿，COMEX黄金报2999.5美元/盎司，伦敦金现报2985.89美元/盎司。

反馈到金饰消费层面，3月14日，有媒体走访发现，周生生足金饰品价格为907元/克，老庙黄金足金金价已达905元/克，均已突破900元/克；不过周大福、六福珠宝金饰价格暂未更新，均为890元/克。

2025年以来，COMEX黄金期货一度累计上调11%。2月26日，COMEX黄金期货报收2968.9美元/盎司，引发业内一片看涨声，彼时市场已在等候黄金破3000美元大关。

三大因素助推金价上涨

此次金价突然飙升，与美国关税政策不确定性上升、美联储货币政策放宽，以及美股走软市场资金避险需求上升三大因素相关。

3月12日，美国对所有进口的钢铁和铝征收25%关税的政策按计划生效。当日，欧盟和加拿大便相继宣布对美国商品实施反制关税，关税战一触即发。

欧盟委员会表示，因美国近期对从欧盟进口的钢铝产品征收不合理关税，欧盟决定对价值260亿欧元（1欧元约合1.09美元）的美国商品征收反制关税；加拿大政府则宣布，将对总计298亿加元（1加元约合0.69美元）的美国商品征收25%的反制关税。

“受特朗普关税政策影响，以及美国债务上限和高利率对财政支出的约束，亚特兰大联储的GDP Now模型预测将美国2025年第一季度实际GDP增长预期大幅下调至衰退水平。此外，如消费者信心指数、美国非农就业数据以及近期公布的美国CPI数据预期等，进一步显示出美国经济走软的迹象，从而推升了黄金的估值。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹在接受媒体采访时说道。

夏莹莹表示，自2月下旬以来，美国股市大幅走软，推动了资金对黄金的避险需求上升。根据美国最大的黄金ETF基金——SPDR Gold Trust公布的数据，黄金ETF在2月下旬出现了明显增加，反映出市场对黄金投资需求的上升。特朗普的关税政策进一步加剧了全球黄金和白银向美国市场流动的趋势，并推高了其价格。

来源：Wind

根据Wind数据，截至北京时间3月14日凌晨收盘，2025年初至今，道琼斯跌幅4.07%，纳斯达克跌幅10.4%，标普500跌幅6.12%。

近4个月央行增持黄金超25吨

地缘政治动荡和不确定性增加，各国央行持续增持黄金储备也提振了金价。

国家外汇管理局最新统计数据显示，中国人民银行2月末黄金储备为7361万盎司(约2289.53吨)，较1月末的7345万盎司(约2284.55吨)增加16万盎司(约4.98吨)，为连续第4个月增持黄金储备；近4个月央行共增持约25.19吨黄金。

中国黄金网发文称，尽管部分发展中国家黄金储备规模在不断增加，但相对于其外汇储备总量来说，黄金储备的占比仍然偏低，国内黄金储备占外汇储备的比例依然不足6％，低于全球平均水平，说明黄金储备依然偏低仍有较大的购金空间。因此，从优化国际储备结构的角度出发，主要的发展中国家有动力增持黄金。

对于央行连续增持黄金，排排网财富研究部副总监刘有华向记者表示，一方面表明了其对黄金作为避险资产的高度认可，在全球经济不确定性增加的背景下，央行通过增持黄金，增强了国家经济的抗风险能力；另一方面，反映了全球范围内去美元化的趋势日益明显，中国央行的增持行为正是这一趋势的体现，有助于增强主权货币的信用，并为推进人民币国际化创造有利条件。

（时代周报蓝丽琦 综合自21世纪经济报道、第一财经、中国新闻网、界面新闻、证券时报）