明确“提质增效重回报”负面情形。

3月14日，上交所向全体沪市公司发布《上市公司“提质增效重回报”专项行动一本通》（以下简称《专项行动一本通》），以务实举措引导上市公司切实承担主体责任，着力提升公司质量与投资价值，持续增强投资者的获得感，更好保障投资者特别是中小投资者合法权益。

记者从上交所获悉，《专项行动一本通》结合一年来的实践，总结上市公司的做法经验，对专项行动的内容和要求做出进一步明确，并从6个方面提出25类典型举措，在每类举措下提供编写指导、典型指标、示范案例，供公司参考借鉴。其中，《专项行动一本通》明确了行动方案的“负面情形”，要求公司行动方案中不得直接提及目标股价、市值、市盈率等具体预测指标及明显“蹭热点”概念的行为指标。

不得提及目标股价、市值等预测指标

今年1月，上交所已发出通知，倡议全体沪市公司继续参与专项行动，发布2025年度“提质增效重回报”行动方案，并对2024年度行动方案的实施情况作出评估。

《专项行动一本通》在前期上交所倡议书的基础上，进一步明确了“提质增效重回报”行动方案在内容、形式、程序等方面的基本要求。

根据《专项行动一本通》，公司在制定方案时应主要阐述未来的优化目标和具体举措，过往成绩应当简要、概括，举措应当可操作、可落实、可检验。披露形式应简明清晰、通俗易懂，鼓励采取图文结合，指标索引等方式，便利投资者检索阅读。

《专项行动一本通》建议公司在分析现状时，可以从经营业绩、市值、资本成本和盈利能力等多个维度进行分析，来发现公司需改进的方面。为更加客观展现公司的经营情况和投资者回报情况，公司可以采用ROE、ROIC、WACC、PBR、自由现金流、资产周转率等分析指标进行量化分析，并以图表形式展现。

值得一提的是，《专项行动一本通》也明确了行动方案的“负面情形”，要求公司行动方案中不得直接提及目标股价、市值、市盈率等具体预测指标及明显“蹭热点”概念的行为指标，如发现涉及信息披露违规的，上交所将予以严肃处理。

“六大举措”汇编方案亮点

《专项行动一本通》整体围绕上交所倡议书中提升经营质量、加快发展新质生产力、完善公司治理、强化“关键少数”责任、提升投资者回报、加强投资者沟通六个方面的举措，提供了编写指导、典型指标、示范案例。

具体来看：提升经营质量方面，建议公司提出新产品规划、产能规划等务实举措。

加快发展新质生产力方面，建议公司结合行业特点、公司发展阶段、技术开发的重点领域，提前布局前沿技术，并综合运用产学研平台，优化创新要素配置，来提高研发创新与生产流程效率。

完善公司治理方面，建议公司完善内部治理制度，提升董事会多元化水平，强化独立董事履职支撑，积极践行企业社会责任，构建公司合规长效机制。

强化“关键少数责任”方面，建议公司科学制定高管薪酬考核制度，设定合理的股权激励考核指标，提升“关键少数”的履职能力，督促董监高勤勉尽责。

提升投资者回报方面，建议公司制定实施持续稳定的现金分红政策、积极开展股份回购等方式以提升投资者回报，并制定股价维稳方案增强投资者信心。

加强投资者沟通方面，建议公司常态化开展投资者说明会，及时回应投资者关切的问题，并创新投资者关系管理方式，来提升投资者沟通效果。

推动专项行动见真章、出实效

2024年3月，上交所率先在全市场发起“提质增效重回报”专项行动公开倡议。

一年来，沪市公司积极响应，超1200家公司积极参与，科创50、科创100指数成份股公司实现全覆盖，上证180、上证380指数沪市成份股公司覆盖超八成。总体看，相关上市公司专项行动方案内容较为全面，措施具体可行。

在监管引导和专项行动带动下，2024年沪市分红、回购规模再创新高，新增回购计划同比翻番，超300家公司发布中期分红方案。专项行动的影响力不断扩大，“提质增效重回报”的理念正在形成，上市公司提高质量、加强投资者沟通、增加投资者回报的意识提升，有利于巩固和增强资本市场的内生稳定性。

上交所向全体沪市公司发布《专项行动一本通》，旨在为推动专项行动常态化、长效化开展，提高上市公司参与专项行动的积极性，便利上市公司2025年度行动方案的编制、实施和后续评估。

上交所相关负责人表示，制定发布“提质增效重回报”行动方案只是第一步，方案的落实落细、落地见效更重要。希望上市公司牢固树立以投资者为本的理念，强化方案实施，持续评估完善，切实提高经营质效、治理质效、信披质效和回报投资者质效，真正成为实体经济和资本市场高质量发展的“排头兵”。

责编：万健祎

校对：王锦程