昨天的文章被和谐了，但思考是没有问题的，CIPS也表现了应有的强度！当前的情况还是以轮动为中心，抱团为思考！今日最强表现为机器人，前面也写过几次，就不重复了，今晚更多还是想写一下涨价题材！特别是关税之下：大消费+国产替代+粮食安全！

一、核心驱动

1、库存下降：据国家粮油信息中心统计数据显示，截至2025年4月18日，主要油厂豆粕库存减少至13万吨，已经连续第四周下降，较3月下旬阶段性高点减少达63万吨，比2024年同期下降37万吨，再次刷新五年同期新低水平！

2、供应受限：受近期海关政策检验检疫收紧影响，进口大豆通关时间延长，国内多个港口出现进口大豆货船排队等待通关的现象，导致不少工厂开机时间推迟，豆粕产量受限

二、“卡脖子” 难题

• 供应依赖进口：中国饲用豆粕主要来源于进口大豆压榨生产，2022 年我国进口粮食 14687 万吨，其中大豆 9108 万吨，饲用 8024 万吨，占比 88.1%。我国近一半的饲料蛋白质和高达 2/3 的蛋白质饲料依靠进口，豆粕 100% 依靠进口大豆生产。国际市场的波动，如贸易政策变化、地区冲突、气候异常等，都会给豆粕供应带来极大的不确定性。
• 需求持续增长：随着我国居民消费结构升级和城镇化水平提升，肉蛋奶消费需求持续增长。预计到 2030 年我国养殖业饲料消费需求总量将比 2022 年增加 4900 万吨，其中豆粕新增需求将达到 710 万吨。然而，国内土地资源有限，难以拿出大量土地来种植生产饼粕的油料作物，无法满足豆粕需求的增长。
• 价格波动影响：豆粕价格受多种因素影响，如国际大豆市场价格、国内供需关系、贸易政策等。近年来，国际市场豆粕价格上涨较快且不稳定。豆粕价格每吨涨 100 元，就推高每吨饲料成本 15 到 20 元这增加了养殖成本，压缩了养殖利润空间，养殖户可能会采取减少补栏等措施，影响养殖业的发展
• 资源替代有限：全球饼粕类蛋白饲料原料的存量资源非常有限，年产量不到 3.5 亿吨，其中中国消耗量超过 1.1 亿吨，占全世界产量的三分之一。非豆粕类饼粕饲料增长缓慢，在 2016 - 2020 年的 5 年间，年均增长不足 240 万吨，很难依靠进口非豆粕类饼粕替代豆粕。

三、破局关键酒糟资源化

缓解豆粕供应紧张局面

替代饲料蛋白来源：豆粕是养殖业重要的蛋白质饲料来源，而酒糟中含有丰富的营养成分，如蛋白质、脂肪、维生素和矿物质等，可作为饲料替代部分豆粕的使用。据统计，酱香型白酒糟的粗蛋白含量较高，能够满足动物生长的部分蛋白质需求，从而减少对豆粕的依赖。

增加饲料资源储备：我国酿酒行业每年产生巨量的酒糟，将其资源化利用可将大量的废弃物转化为饲料资源，增加饲料蛋白的供应量，有助于稳定饲料市场供应，降低因豆粕供应波动带来的风险。

降低养殖成本

减少豆粕采购成本：近年来豆粕价格波动频繁且呈上涨趋势，给养殖企业带来了较大的成本压力。酒糟通常成本较低，甚至在一些地区酒糟的处理还存在困难，企业需要付费处理，将其资源化利用转化为饲料后，可显著降低饲料成本，提高养殖效益。

提高饲料利用率：酒糟经过发酵等处理后，其中的营养成分更易于动物消化吸收，还能产生一些有益的代谢产物，如微生物蛋白、酶类等，这些物质可以提高动物对饲料的利用率，进一步降低养殖成本。

破解环保难题

减少废弃物排放：酒糟属于高含水量、高含酸量的有机废弃物，易腐烂变质，滋生黄曲霉素等毒素，造成二次环境污染。通过资源化利用，可将酒糟转化为高附加值产品，减少酿酒企业废弃物的排放，降低环境污染风险，实现酿酒行业绿色循环低碳转型。

符合可持续发展要求：在国家“双碳”战略背景下，各行业都在积极寻求节能减排和资源循环利用的途径。酒糟资源化利用符合可持续发展的理念，有助于酿酒行业和养殖行业建立良好的生态循环，提高资源利用效率，减少对环境的负担，实现经济、社会和环境的协调发展。

提升养殖业竞争力

保障产品质量安全：酒糟饲料具有改善动物肠道健康、增强免疫力等功能，有助于减少抗生素等药物的使用量，生产出更健康、安全的养殖产品，符合消费者对绿色、健康食品的需求，提高养殖产品的市场竞争力。

推动产业升级：酒糟资源化利用促进了酿酒行业和养殖行业的深度融合与协同发展，推动了相关产业链的不断完善和优化升级，提高了整个产业的附加值和竞争力，有利于我国养殖业在国际市场中占据更有利的地位

四、大消费+国产替代+粮食安全

1、大消费

稳定畜产品供应：通过将酒糟转化为优质饲料，能够降低养殖成本，提高养殖效益，促进养殖业的发展，从而保障肉蛋奶等畜产品的稳定供应，满足居民日益增长的消费需求。

2、国产替代

替代进口豆粕：我国是全球最大的豆粕消费国，且豆粕 85% 依赖进口。酒糟经生物发酵处理后，粗蛋白含量可提升至 25%-30%，氨基酸平衡度接近豆粕，可作为优质蛋白饲料替代部分进口豆粕，降低我国对进口大豆的依赖，提高饲料蛋白原料的自给率。

3、粮食安全

节约耕地资源：年替代 500 万吨豆粕，相当于减少进口大豆 700 万吨，节约耕地 5000 万亩。通过酒糟资源化利用替代豆粕，可节省大量用于种植大豆的耕地，这些耕地可以用于种植其他粮食作物或经济作物，提高土地资源的利用效率，保障国家粮食安全。

提升饲料供应稳定性：酒糟资源相对稳定，不受国际市场大豆价格波动和贸易政策变化的影响。发展酒糟资源化利用产业，能够增加国内饲料原料的供应渠道，提高饲料供应的稳定性和安全性，降低因外部因素导致饲料短缺的风险，保障养殖业的稳定发展，进而维护国家粮食安全。

4、市场空间

全球白酒糟资源化市场：据 QYR（恒州博智）统计及预测，2023 年全球白酒糟资源化市场销售额为 0.93 亿美元，预计 2030 年将达到 5.18 亿美元，2024-2030 年期间年复合增长率（CAGR）为 26.4%。

中国白酒糟资源化市场：QYR 的 “中国白酒糟资源化市场报告 2023 - 2029” 显示，预计 2029 年中国白酒糟资源化市场规模将达到 26 亿元，未来几年年复合增长率 CAGR 为 26.0%。而另一报告则显示，预计 2029 年中国白酒糟市场规模将达到 35 亿元，未来几年年复合增长率 CAGR 为 4.8%。

五、受益公司

路德环境：是推动白酒产业与养殖业深度融合的科创板上市公司。公司通过微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术，将收购的白酒糟生产成生物发酵饲料，销售给下游饲料加工企业或养殖企业。2024 年生物饲料板块展现逆周期增长韧性，全年实现销量 11.26 万吨，同比增幅达 20.74%；实现销售收入 21,684.67 万元，同比增长 10.19%。公司持续加大研发投入，推动合成生物学、酶工程等前沿技术的应用，借助 AI 技术提升生物转化效率，提高副产物成分分析精度，筛选合适的酶种或微生物菌群，加速资源化产品的开发与创新。

沱牌舍得：所属的沱牌生物科技公司围绕酿酒副产物开启资源化利用，将酒糟用于肉牛养殖业。酒糟营养丰富，1 吨酒糟可替代 337kg 豆粕蛋白、557kg 玉米能量，不仅能提高牛肉品质，还能降低单位增重成本。公司计划建设酒糟自动化烘干生产线，年产能达 7 万吨，届时还将辐射周边酒企。此外，沱牌舍得正和国内近 20 家科研院所、高校合作，聚焦牛、羊等反刍动物领域，构建 “生态酿酒 - 生态饲料 - 生态养殖 - 生态产品” 的全生态产业体系。

洋河股份：作为中国白酒的领军企业，洋河股份在酒糟资源化利用方面也有积极探索。公司实施酒糟动物饲料及生物燃料深加工，实现酒糟利用率 100%，其酒糟处置可直接产生经济价值约 4000 万元。同时，洋河股份秉持 “排放底数清楚、降碳路径清楚、供应链信息清楚” 三个总要求，打造 “零碳供应链条”，践行 “能源低碳化、生产循环化、酿造智慧化、链条绿色化” 的四个发展路径，推动酒糟资源化利用与企业的低碳发展战略相结合。

酒糟资源化利用产业的发展能够带动上下游相关产业的协同发展，如酿酒产业、饲料加工产业、养殖产业、肥料生产产业等，形成完整的产业链条，促进产业集群的形成，为地方经济发展做出贡献。

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