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作者 | 王泽红

阿特斯，也交出了自己在光伏“寒冬”下的成绩单。

4月28日晚间，这家老牌光伏巨头发布2024年财报，录得营收461.65亿元，同比下降10.03%‌；实现归母净利润为22.47亿元，同比减少22.6%。

相比于隆基绿能、通威股份、TCL中环等同行们的普遍亏损，阿特斯虽依旧保持盈利状态，但业绩下滑态势显而易见。

2025年一季度也并未好转，单季营收85.86亿元，同比下降10.54%‌；归母净利润4725.82万元，大幅下跌91.83%。

阿特斯的业务主要分光伏、储能两大板块，去年共向全球销售 31.1GW 光伏产品和 6.5GWh 储能产品，销售规模依旧处在行业前列，尤其是储能业务，销量一年增长超5倍。

去年，这两大主营业务一增一减，光伏行业的“内卷”与“价格战”，令这家老牌光伏巨头也倍感压力，若非储能业务的增长抵消了部分影响，阿特斯的业绩表现会更差。

在此背景下，阿特斯的董事、高管和核心技术人员的报酬，在2024年出现了集体下调或削减。

高管报酬集体下调，总裁庄岩减357万

财报显示，总裁庄岩2024年的报酬为595.55万元，副总裁兼储能科技总经理张光春为295.14万元，财务总监高林红为234.1万元，首席可持续发展官张含冰为257.25万元；核心技术人员许涛、王栩生、吴坚分别为106.17万元、155.28万元、118.44万元。

而在2023年，庄岩的年度报酬为952.8万元，张光春为549.39万元，高林红为292.37万元，张含冰为341.04万元；许涛、王栩生、吴坚分别为131.94万元、184.72万元、123.08万元。

从削减程度来看，庄岩为最，一年报酬减少357万元；张光春次之，减少254.25万元。张含冰是阿特斯实控人、董事长瞿晓铧的妻子，2024年报酬减少83.79万元，排在第三。

两大主营业务，一增一减

拆解其年报看，光伏组件产业和储能系统产品是收入占比最高的两项业务。

年报显示，光伏组件产品去年收入314.83亿元，同比下降25.62%；毛利率为12.75%，较上年减少2.95个百分点；光伏系统产品收入31.5亿元，下滑38.97%，毛利率甚至为负数。

光伏组件及系统销售价格下降，成为了业绩直转急下的主因。

除此之外，阿特斯去年计提各类信用及资产减值准备合计 16.8亿元，对合并利润总额也形成一定影响。

从毕马威对其年报的审计看，应收账款坏账准备的评估是关键审计事项之一。审计报告显示，截至2024年底，阿特斯合并资产负债表中的应收账款原值为95.9亿元，坏账准备4.38亿元。

回顾光伏行业去年现状，市场洗牌加剧，组件价格也大幅下降，包括硅料、硅片、电池和组件的主产业链产品，上半年降价约 30%，价格触底徘徊至今，也造成主产业链企业普遍严重亏损。

阿特斯预测，尽管预期 2025 年全球光伏装机有望增长到 698GW，但 2024 年新增产能仍在释放，短期内供需失衡状态难以根本扭转，过剩压力仍将延续。

光伏业务承压之下，储能业务去年却实现井喷式增长，储能系统产品去年收入97.38亿元，同增长420.76%；毛利率为30.84%，增加13.74个百分点，成为了阿特斯的第二增长曲线。

阿特斯去年获得多个海外储能项目订单，截至2024年底，拥有约79GWh储能系统订单储备，包括签约长期服务协议在内，已签署合同的在手订单金额 32 亿美元，折合人民币约 230.1 亿元。

阿特斯称，尽管2025年第一季度储能因季节性因素出货量有所下降，现有储能在手订单量为全年出货目标提供了保障。其预计到2025 年，大型储能业务的出货规模将进一步增至 11-13GWh，维持高速增长态势。

境外收入占77.6%，提出5条关税应对措施

如果从区域分拆看，境外是阿特斯营收和利润的主要来源。

财报显示，阿特斯去年境内营收为96.03亿元，同比下滑36.6，毛利率为负数，具体数值是-1.8%；而境外收入358.1亿元，微涨1.54%；毛利率为19.55%，增加2.14个百分点。

境外收入占比高达77.6%，境外经营风险也成为了阿特斯的三大经营风险之一，其余两个分别是原材料价格波动风险、产能建设和布局风险。

据了解，阿特斯在全球有多家境外控股子公司，主要分布在中国香港、美国、日本、欧洲、澳洲、南美和东南亚等地区。这也令其很可能受到贸易政策、产业政策等因素变化的影响，尤其是当下的“对等关税”影响。

从其海外市场布局来看，去年在北美市场光伏出货排名位居全球前二，欧洲市场依然维持在海外出货区域前三，东南亚市场出货量同比增长83%。而且，阿特斯在东南亚的主要生产基地位于泰国，该基地面临的双反终裁税率将高达 375.19%。

对此，阿特斯称研究出5条应对措施，包括通过目前短暂的 90 天时间窗口，利用好东南亚及其他现有供应链的原有产能航道；向关税成本相对较低的地区转移；与主要客户和供应商协商分摊关税成本，以及加快位于美国本土的工厂稳定生产等。