在光伏业“寒冬”之下，广发基金似乎也熬不住了。Wind数据显示，今年一季度末，广发基金十大重仓股中仅有1只光伏标的，即第四大重仓股阳光电源。而在2024年四季度末十大重仓股中，则共计有4只光伏标的，即阳光电源、晶澳科技、天合光能、晶科能源，分别是第二、第六、第七和第十大重仓股。

这在“广发一哥”的刘格菘仓位结构上也有所体现。今年一季度，刘格菘持仓大换血，其前三大重仓股赛力斯、圣邦股份和亿纬锂能分别减仓16%、26%和23%，同时还密集减持了半导体、光伏等科技股，比如阳光电源减仓17%，北方华创减仓38%，福莱特减仓51%、天合光能减仓82%。

值得一提的是，在2024年四季报中，刘格菘还对光伏板块还满怀希望的表示，“本基金依然围绕光伏及产业链、锂电池、新能源车、电子等等全球比较优势行业进行配置。组合重仓行业的基本面也在四季度出现了不同程度的反转向上趋势。随着总量政策和行业供需规范性政策逐步落地，有望看到行业进一步向好。”

然而，仅过两个多月，刘格菘就砍仓光伏，反而去追火热的军工板块。今年一季度，刘格菘新进14只个股，其中包括鸿远电子、航天电器、火炬电子、菲利华等多只军工股，同时大幅增仓了军工股振华科技，增仓178%，目前持仓市值16.38亿元。

刘格菘可谓是“成也光伏，败也光伏”，在光伏板块大起大落中，他被送上“神坛”，又从高空被狠狠摔下。2019年，在加盟广发基金仅两年的刘格菘凭借押注光伏新能源赛道一举拿下当年业绩前三甲，成为公募史上首个“三冠王”。

不过股市里暴涨过后往往会紧跟着暴跌，光伏板块也不例外。从2022年开始，热门光伏概念股纷纷下跌，跌幅远超市场预期。比如，曾经被热捧的晶澳科技股价从百元以上跌至目前十几元，亿纬锂能股价从最高150多元每股跌至目前40元左右，过去两年几乎所有光伏概念股都走出类似暴跌走势。

期间，刘格菘管理的广发小盘成长A、广发双擎升级A等产品跌幅超过40%，广发行业严选三年在封闭期内亏损幅度高达57%。而真正让刘格菘失去信心或许是业内上市公司巨额的亏损数据。

今年4月底，光伏上市公司业绩相继出炉，亏损幅度惊人。隆基绿能亏损86.18亿元；通威股份亏损70.39亿元；TCL中环亏损98.18亿元；天合光能亏损34.43亿元；晶澳科技亏损46.56亿元；爱旭股份亏损53.19亿元。

不过就在刘格菘大举砍仓过后，光伏行业却利好消息不断。2025年2月，市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，天合光能、晶澳科技、隆基绿能等7家企业有关负责人围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流。随后，业内不少上市公司提出了减产计划。

近期，还有消息称，硅料过剩产能或将由行业前六大厂商收购，通过雪藏尾部产能实施更大力度的控产，将用近3个月过渡期形成方案；同时六大龙头已进一步达成减产挺价共识，并设置了每吨4.5-5万元的挺价区间。

受此影响，光伏板块上市公司5月13日掀起涨停潮，通威股份一度涨停，港股协鑫科技盘中涨幅逼近12%、东方日升涨近17%，协鑫集成、京运通等多股涨停。

随着过剩产能消耗，行业基本面可能迎来反转。而此时选择“割肉”极有可能割在“地板”上了。（内容来源|远见资本局）