【导读】连续七年新发ETF冲击千亿元体量

中国基金报记者 李树超 张玲

受政策、市场、投资者行为等多重利好因素推动，国内ETF新发市场连续七年冲击千亿元关口。

业内人士表示，为满足各类投资者的投资需求，各家基金管理人将在ETF产品线、营销策略等方面特色化布局，不断提升客户体验。

连续七年冲击1000亿元关口

Wind数据显示，截至5月17日，今年以来新发ETF产品数量123只，发行总规模达到965.15亿元，距离千亿元关口仅一步之遥，这也是新发ETF市场连续七年冲击1000亿元关口。

中金基金量化指数部基金经理刘重晋表示，近年来，国内ETF规模快速增长是政策推动、市场环境演变和投资者行为变迁共同作用的结果。

刘重晋分析，在政策方面，随着资管新规落地，产品净值化转型推动资金从非标资产转向标准化投资工具，ETF因其低成本、高透明度的特点成为优选，外资也通过ETF配置中国资产；在市场环境方面，当前ETF产品类型丰富，满足了投资者的不同需求，也有效推动了ETF规模的快速增长；在投资者行为方面，近年来，险资、社保等各类长期资金加大权益配置，ETF成为备受青睐的高效配置工具。

海富通基金表示，新“国九条”明确了ETF的战略地位，该类产品费率显著下降，机构持有比例大幅提升，中央汇金战略持仓超万亿元，ETF成为长期配置的“压舱石”，该类产品的市场发展值得长期看好。

盈米基金研究员李兆霆表示，一方面，ETF有着高流动性、低费率和高透明度等特点，是投资者快速进入市场的首选投资工具；另一方面，近期公募基金改革方案强化了业绩比较基准的约束作用，以后主动权益基金会更偏向被动化管理的模式，因此，ETF的热度将会延续。

从今年发行规模较大的ETF来看，基准做市信用债ETF、基准做市公司债ETF、科创综指ETF、自由现金流ETF等创新品种，成为各路资金追逐的热点。天弘、博时、南方、华夏、海富通等基金公司旗下的信用债ETF，以及平安、建信、中金、南方等公司旗下的ETF创新品种，皆取得了不错的发行成绩。

针对今年发行火爆的创新类ETF，华南一位ETF基金经理表示，机构配置思路更多是低利率环境下的稳健投资替代，而个人投资者更多是基于对权益市场回暖的投资需求。

刘重晋认为，创新产品往往能够满足市场特定的投资需求：对于机构投资者来说，创新品种的ETF等“高效工具”有利于优化资产配置、对冲风险、匹配负债；对于个人投资者而言，创新产品相对降低了参与门槛，简化了投资决策。

各类资金争相涌入ETF市场

随着被动投资理念的普及、ETF市场影响力的扩大，各类资金争相涌入这一市场。

从投资者结构来看，机构投资者持有ETF份额增速再度扩大。国泰海通证券研究数据显示，截至2024年年底，机构投资者持有ETF份额达1.54万亿份，同比增长38.8%，增速为近三年新高，占比提升至60.3%。

从机构类别来看，国有资金持仓占比显著上升，成为机构持仓份额增量的主要力量，券商持仓占比有所提升，险资略有下降。个人投资者持仓结构方面，以行业类、宽基类和货币类ETF为主。

“这种差异反映了机构与个人投资者在投资目标、风险偏好和工具使用逻辑上的区别，同时也揭示了当前市场环境下两类资金的互补性需求。”刘重晋认为，机构投资者增持宽基ETF的核心逻辑一般在于追求资产配置的确定性和风险控制，个人投资者偏好行业及策略类ETF的核心逻辑在于捕捉短期主题弹性和降低参与门槛。

李兆霆表示，对于个人投资者而言，资金体量较小，风险偏好相对较高，因此更青睐配置风险溢价更高的行业类与策略类ETF，同时，被动ETF也节省了个人投资者选股时间。对于机构投资者而言，由于风险偏好较低，可能会选择较为稳健的投资品种，同时，宽基ETF的资金容量较大，适合承接机构的大体量资金，不易产生冲击成本与折溢价风险。

海富通基金表示，宽基和配置类的指数通常行业覆盖面较广、股票分散度较高、波动率较低，更适合长线资金。对于个人投资者来说，波动率相对较低的配置类产品降低了客户择时交易的难度，如果叠加定投等交易策略，可以进一步提升投资的收益风险比。

为满足客户的投资需求，基金管理人将在ETF产品线、营销策略等方面进行特色化布局。

刘重晋表示，中金基金在ETF产品线布局上积极完善“基础工具+特色化策略”的产品矩阵。一方面，以宽基ETF作为公司基础型ETF产品，为以机构客户为代表的资金提供配置工具；另一方面，团队利用专业的指数投研能力，为投资者创设具备长期配置价值和研究附加价值的特色指数工具，打造特色化指数产品矩阵。

同时，中金基金坚持以客户为中心，致力于为投资者提供多元化的产品和服务，提升投资者长期获得感，构建公司ETF产品系列在投资者心中的品牌形象。

海富通基金也强调，公司高度重视客户体验和客户服务，将聚焦对持有人进行陪伴式服务和专业化服务，不断提升客户持有体验。

编辑：张洁

校对：王玥

制作：小茉

审核：木鱼

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