5月20日，随着宁德时代董事长、香港首富曾毓群敲响铜锣，这家全球最大的动力电池企业正式登陆港交所。

此前，宁德时代于2018年在深交所创业板首次挂牌上市，此次登陆港股，意味着宁德时代成为首家同时在A股和H股上市的公司。

上市首日，宁德时代高开12.55%，报296港元，发行价为263港元，发行规模1.18亿股，预计募资40亿至50亿美元。

截至上市首日，宁德时代总市值高达1.34万亿港元。

宁德时代此次上市，不仅创下港股四年来的最大IPO，也有望成为今年全球规模最大的IPO。

从今年2月11日正式提交上市申请，到成功敲钟，用时不到100天，宁德时代闪电登陆港股。

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狂飙的利润

宁德时代恐怖的吸金能力，一直为人所熟知。即使动力电池企业的利润远不如两年前，但宁德时代的净利水平一直在保持增长。

根据招股书显示，2022年、2023年、2024年前九个月，宁德时代的营业收入分别人民币3,285.94亿、4,009.17亿和2,590.45亿元，相应的净利润分别为人民币334.57亿、473.42亿和388.06亿元。

最新财报显示，2024年宁德时代营收3620.13亿元，归母净利润507.45亿元，同比增长15.01%；2025年第一季度营收847.05亿元，归母净利润139.63亿元，同比增长32.85%。

宁德时代的利润还在狂飙，去年，每天狂赚1.39亿元。但事实上，2024年宁德时代却首次面临营收下滑。

关于降收增利，官方的解释是：主要是由于碳酸锂等原材料价格下降，公司产品价格相应调整；但得益于技术研发能力与产品竞争力的持续增强，公司盈利提升。

具体来看营收构成，动力电池和储能电池业务为宁德时代贡献营收超85%。其中，动力电池销量为381GWh，同比增长18.85%；储能电池销量93GWh，同比大增34.32%。

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卷王还在卷

连续8年，宁德时代坐稳全球动力电池出货量头把交椅，而且始终保持大幅的领先优势。

据韩国研究机构SNE Research统计的数据，2024年全球动力电池出货量达1157GWh，其中宁德时代以491GWh的出货量，领先第二名比亚迪26%，市占率高达42.4%。

在储能电池领域，宁德时代同样断档领先。2024年全球储能电池出货量达303GWh，其中宁德时代市占率达36.5%，连续4年蝉联榜首。

对于身后的追赶者而言，最可怕的是，“宁王”还在给行业上强度，卷技术，卷产品，卷换电。

刚刚结束的上海车展，宁德时代一口气发布了三款重磅产品——第二代神行超充电池、钠新电池、骁遥双核电池，分别侧重12C峰值充电倍率、锂电池低温性能瓶颈和续航里程。

宁德时代的换电战略进展也十分迅速。上海车展期间，宁德时代与一汽、长安、北汽、奇瑞、广汽五大车企共同发布10款巧克力换电新车型。巧克力换电全生态正在继续扩容，目前换电网络建设已落地16个城市，年内将完成30城1000站计划。

曾毓群在上市仪式上表示，宁德时代不只是一家电池零部件制造商，也是系统解决方案的提供者，更致力于成为一家零碳科技公司。宁德时代正在发力乘用车和商用车的换电业务，同时在研究包括电力电子柔性调控虚拟电厂的零碳电网技术，打造新型的零碳电力系统。

03

下一站锚定欧洲

保持巨额盈利和技术领先的宁德时代，其实暗藏隐忧。

今年4月，宁德时代在国内市场的占有率跌破40%，仅为39.44%，上一次如此低迷还是在18个月前。

市占率下滑有两方面因素，一是三元锂电池的市场需求持续低迷，对宁德时代的总装车量的贡献在下滑。

其次，在磷酸铁锂领域，比亚迪来势汹汹，与宁德时代的装车量差距已经微乎其微。

抓住新的增长曲线，是宁德时代维持领先的关键。

除了储能和换电外，加速布局海外市场，将成为宁德时代今年和明年的重中之重。

此次上市募资，宁德时代的目标非常清晰，就是为加速出海输血。

2022年，宁德时代的海外销售营收占比为23.4%，2024年已升至30.5%。

从几年前开始，宁德时代就将出海之路率先锚定欧洲，2018年就在德国建设工厂，目前已经实现盈利。

招股书中透露，此次港股IPO募集资金的90%将用于宁德时代匈牙利项目第一期及第二期建设，两期项目计划产能分别为34 GWh及38 GWh，总投资额达到49亿欧元，预计2026年实现产品供货。