【本周沪锌主力合约收涨0.72%,短期预计延续震荡】本周,沪锌主力2507合约周五下午收于22385元/吨,周环比涨0.72%。沪锌盘面延续震荡,一方面中美领导通电话,贸易摩擦担忧降温,且美PMI及劳动力数据偏弱,市场对美联储降息预期升温;另一方面,锌锭产量预计仍增,但下游开工回升且锌锭社库偏低,基本面僵持。 宏观层面,美PMI及劳动力数据偏弱,降息预期升温,同时中美领导通电话,宏观预期向好。供给方面,6月冶炼厂加工费落地,河南上涨、其余持稳。冶炼厂生产积极性高,前期投产冶炼厂产出、部分检修冶炼厂复产,6月产量预计仍增。 需求端,端午节后企业正常开工,镀锌开工增加,但黑色价格偏弱、镀锌管走货不佳,镀锌结构件需求回落,复产或带动镀锌下周开工仍增;节后压铸锌合金产量增,但下游需求减,下周企业复产或带动开工回升;氧化锌开工下降,部分下游需求转淡,受环保督察影响,下周开工或仍降。库存上,国内锌锭社库增加但同比处于低位,LME仍在去库。 综合来看,中美领导通电话使宏观预期向好,冶炼厂生产积极性高,锌锭产量预计仍增,但锌锭库存同比低位,沪锌短期预计延续震荡,建议区间操作。