本文来自大象IPO

据大象君了解，本周IPO共审核3家企业，3家获通过。北交所审核1家IPO企业获通过；深交所创业板审核1家获通过；上交所沪主板审核1家企业获通过。

值得一提的是，道生天合在2022-2024年“风电叶片用环氧树脂系列”销量位居全球首位，公司“风电叶片用结构胶”销量位居国内第2、全球第3，被誉为“环氧树脂之王”。大象投顾有幸担任了道生天合的IPO咨询机构。

道生天合的自产产品已完全实现进口替代，并且部分高性能产品打破国外品牌垄断，在大型和海上风电叶片领域实现替代。同时，公司是目前唯一一家向国际风电整机巨头维斯塔斯同时供应风电叶片用环氧树脂和结构胶的中资企业。

道生天合（首发）获通过

道生天合材料科技（上海）股份有限公司是一家致力于新材料的研发、生产和销售的国家级高新技术企业，报告期公司产品围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料，形成了风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品，主要为风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源领域，以及航空、油气开采、电力、模具制造等领域的国内外客户提供系列化、差异化和精细化的新材料产品综合解决方案。

通过持续自主研发和技术创新，公司风电叶片用环氧树脂产品已经基本实现了对主流风机叶型的全覆盖，2024年公司“风电叶片用环氧树脂系列”销量14.31万吨，公司“风电叶片用结构胶”销量1.52万吨；根据中国石油和化学工业联合会出具的说明函，2022-2024年公司“风电叶片用环氧树脂系列”销量位居全球首位。同时，公司“风电叶片用结构胶”销量位居国内第2、全球第3。

近年来，公司不断开发新产品，并致力于拓展产品的应用领域。新型复合材料用树脂可广泛应用于玻纤/碳纤拉挤制品、螺栓套预埋件、碳纤维抽油杆、模具制造、阻燃部件等轨道交通领域，碳纤维航空座椅、碳纤维建筑补强板等建材领域，已涵盖重庆风渡、中复碳芯、北玻院、天顺风电、泰山玻纤、国兴复材、海源复材、振石集团等客户。新能源汽车及工业胶粘剂可广泛应用在电机、电池和电控零部件等新能源汽车三电系统，传感器等电子领域及其他工业领域，目前已涵盖了比亚迪集团、广汽集团、吉利集团、泰科电子、蜂巢能源、国轩高科、远景能源、博瑞电力、赣锋集团等终端客户。

IPO保荐机构为中信建投证券，会所为天健，律所为金杜。值得一提的是，道生天合此次IPO咨询机构为大象投顾。

本次发行前公司股本为52,752.00万股。本次公开发行新股数量不低于5,862.00万股，占本次发行后公司股本总额的比例不低于10%，本次发行原股东不公开发售老股。

1、控股股东、实际控制人

截至本招股说明书签署日，公司控股股东为易成实业，实际控制人为季刚、张婷夫妻二人。

易成实业直接持有公司47.55%的股份，季刚、张婷通过易成实业间接控制公司47.55%的股份，季刚通过上海桐梵、上海桐元、衢州桐新分别控制公司5.69%、4.96%、2.27%的股份，季刚、张婷合计控制公司60.47%的股份。

2、主要财务数据

报告期内，公司实现营业收入分别为34.36亿元、32.02亿元、32.38亿元；对应实现扣非归母净利润分别为1.04亿元、1.33亿元、1.36亿元。

3、拟募资6.94亿元，用于2大项目

此次IPO拟募集6.94亿元，用于年产5.6万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性 能复合材料树脂系统项目、偿还银行贷款。

4、发行人的具体上市标准

公司选择适用《上海证券交易所股票上市规则》第3.1.2条的第一项上市标准，即“最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元”。

报告期内，公司归属于母公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）分别为10,397.12万元、13,281.05万元、13,575.37万元，实现营业收入343,562.26万元、320,170.27万元、323,800.31万元，符合上述上市标准。

5、企业关注点

基于目前在新能源新材料领域的优势，公司致力于成为全球领先的综合新材料解决方案提供商，不断加强光伏、电力等领域的产品和市场开发。在为国内企业提供进口替代方案的同时，努力开拓全球市场。未来，公司将以环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅为基础，不断开发和推出新的更优质的高性能热固性树脂材料，持续巩固既有优势，积极研发下一代新材料产品，为更广的行业和更多的客户提供基础新材料，实现自身的企业价值和社会价值。

联合动力（首发）获通过

苏州汇川联合动力系统股份公司致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商，主要产品包括电驱系统（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）和电源系统（车载充电机、DC/DC 转换器、二合一/三合一电源总成）等动力系统核心部件。

公司具备优质的客户群体和显著的品牌影响力。公司与理想、小米等造车新势力，广汽、奇瑞、长安、长城、上汽、宇通、吉利、东风等民族汽车品牌，沃尔沃、Stellantis、大众、奥迪、保时捷、捷豹路虎等国际主流车企形成深度合作，与战略客户实现战略共享，荣获理想汽车“全球合作伙伴大会理想TOP奖”、广汽集团“年度优秀供应商”、奇瑞汽车“卓越开发创领奖”、长城汽 车“卓越质量奖”、长安汽车“优秀合作伙伴奖”、宇通集团“优秀供应商奖”、沃尔沃“高韧性贡献奖”等荣誉。在2024年中国新能源乘用车市场中，公司电控产品份额约10.7%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）；电机产品份额约10.5%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）；驱动总成产品份额约6.3%，在第三方供应商中排名第二（总排名第四）；车载充电机产 品份额约4.5%，总排名第八。

IPO保荐机构为国泰海通证券，会所为信永中和，律所为德恒。

本次发行前发行人总股本为211,621.6000万股，本次公开发行股份不超过70,540.5333万股，不超过本次发行后公司股份总数的25%。

1、控股股东、实际控制人

截至本招股说明书签署日，汇川技术直接持有发行人94.51%股份，系发行人的控股股东。

截至2024年12月31日，朱兴明先生直接持有汇川技术1.66%股份，持有汇川投资21.7029%的股权；朱瀚玥女士直接持有汇川技术0.41%股份，持有汇 川投资21.7029%的股权。根据《赠与协议》，朱瀚玥女士因受赠股票及受赠股权而取得的表决权将无条件地委托给朱兴明先生行使。朱兴明先生通过直接与间接持有汇川技术股票，以及通过赠与股票及赠与股权的表决权委托，实际控制汇川技术19.38%股份对应的表决权，为汇川技术的实际控制人。朱兴明先生通过汇川技术间接控制发行人94.51%的股份，为发行人实际控制人。

2、主要财务数据

报告期内，公司实现营业收入分别为50.27亿元、93.65亿元、161.78亿元；对应实现扣非归母净利润分别为-1.88亿元、1.58亿元、9.13亿元。

3、拟募资48.57亿元，用于4大项目

此次IPO拟募集48.57亿元，用于新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类 研发项目、数字化系统建设项目、补充营运资金。

4、发行人的具体上市标准

发行人本次发行上市申请适用《深圳证券交易所创业板股票上市规则 （2025年修订）》第2.1.2条第（二）项规定的上市标准：预计市值不低于15亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于4亿元。

根据信永中和出具的《审计报告》（XYZH/2025SZAA6B0125），发行人2024年度归属于发行人股东的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为9.13亿 元；2024年度发行人营业收入为161.78亿元；预计市值不低于15亿元；符合相关标准。

5、企业关注点

公司致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商，秉承“通过领先的创新技术与精益敏捷的运营体系帮助客户构建持续竞争力”的经营理念，努力为客户提供极致性价比、极致品质的新能源汽车零部件产品。公司将坚持核心技术创新，以全球化、全产业链的发展视野布局新产品、新技术、新工艺，以促进中国新能源汽车高质量发展为己任，为更好地实现全球“双碳”与国家能源安全战略目标而奋斗。

三协电机（首发）获通过

常州三协电机股份有限公司成立于2002年，是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品，公司控制类电机产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点。

公司长期以来注重对电机新技术、新产品的研发与革新，以迅速响应客户多样化的工艺需求。公司已积累了丰富的电磁、机械仿真技术与工艺自动化经验，逐步打造完善的工艺数据库，不断通过技术创新实现产品差异化。公司导入IATF16949质量体系，规范设计和制造过程，让每个环节得到有效的管控。公司秉承精益制造的先进理念，应用SAP管理系统，推进实现“三化一稳定”—管理IT化、生产自动化、人员专业化、关键岗位人员稳定，持续技术创新和工艺革新，构筑核心竞争力。公司能够对电机的磁路、结构进行精确的分析计算，从而满足产品所需的设计要求，同时公司具备全套的测试实验设备，并通过国家CNAS实验室认证。

IPO保荐机构为东北证券，会所为天健，律所为国枫。

本次公开发行股票不超过1,800.00万股（含本数，不考虑公司本次发行的超额配售选择权）；不超过2,070.00万股（含本数，全额行使公司本次发行的超额配售选择权）。公司及主承销商将根据具体发行情况择机采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的15%（即不超过270.00万股）。

1、控股股东、实际控制人

截至招股说明书签署日，发行人控股股东为盛祎，直接持有发行人股份3,344.44万股，持股比例为62.97%。

截至招股说明书签署日，发行人共同实际控制人为盛祎、朱绶青。盛祎与朱绶青为夫妻。盛祎直接持有发行人62.97%的股份；朱绶青直接持有发行人19.49%的股份。盛祎、朱绶青合计控制发行人82.46%的股份。2002年11月至今，盛祎担任三协电机总经理，股份公司成立后担任董事长。综上，认定盛祎、朱绶青为发行人的共同实际控制人。

2、主要财务数据

2022-2024年，发行人营收分别为2.87亿元、3.62亿元、4.20亿元；同期实现归母净利润分别为2,697.63万元、4,864.08万元、5,633.50万元。

3、拟募资1.59亿元，用于3大项目

此次IPO拟募集1.59亿元，用于三协绿色节能智控电机扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

4、发行人的具体上市标准

发行人符合《上市规则》第2.1.3条的第一款标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。

根据发行人股票在全国股转系统交易情况、同行业可比公司估值情况，预计发行时公司市值不低于人民币2亿元；公司2023年度、2024年度归属于母公司所有者的净利润（取扣除非经常性损益前后孰低值）分别为4,826.76万元、5,292.90万元，最近两年净利润均不低于1,500万元；发行人2023年度及2024年度加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益前后孰低数）分别为23.90%、20.93%，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%，符合《上市规则》第2.1.3条第一款的规定。

5、企业关注点

公司自成立以来，一直致力于精密运动控制领域的核心传动部件—精密控制微特电机及核心部件的技术研发和生产，产品均具备自主知识产权，获得多项发明和实用新型专利，已形成针对不同行业需求的多场景适用的运动控制系列电机，主要从事精密步进电机（混合式和永磁式步进电机）、直流无刷电机、伺服电机及其组件的设计、研发、生产和销售；同时，根据客户不同应用场景和行业高速发展带来的个性化需求，针对性的设计、制造高精度运动控制电机，为客户提供完整、系统、可靠的系统的运动控制解决方案。

公司的研发创新严格遵循系统的研发管理规定，在系统的体系管理前提下，从市场需求开始，到研发立项、过程研发、产品验证试验定型、批产，均按照要求在PLM（产品生命周期管理系统）系统中体现。公司秉承创新驱动发展的理念，始终专注技术创新，推动研发成果转化，以期在行业中保持竞争领先的地位。