高盛首席中国股票策略师刘劲津近日发布名为《中国民营企业的回归：潮流已经逆转》的研究报告。其中提出，在各种宏观、政策和微观因素驱动下，中国民营企业的中期投资前景正在改善。

高盛在报告中称，中国民营企业正展现出强劲复苏的迹象，民企利润和ROE自2022年低点分别回升22%和1.2个百分点，并可能在行业整合中随着利润率正常化而进一步恢复。

此外，高盛还仿效美股“七巨头”，列出了中国“民营企业十巨头”，即高盛特别看好的十大中国民营上市公司。 它们分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。高盛预计，中国“民营企业十巨头”有望在中国股市扩大其主导地位，类似于美股“七巨头”股票， 目前“民营企业十巨头”股票均被高盛分析师评为“买入”。

高盛称，这十家企业处于有利地位，可借鉴其过往的成功经验，并进一步提升其在中国股市的主导地位。作为借鉴来看，美股“七巨头”在过去5年市值增加了超过12万亿美元，在此期间凭借异常强劲的盈利能力和资本支出/研发强度，为股东平均创造了超过365%的价格回报。

平均而言，这些股票自2022年年末触底以来已经上涨54%，今年以来上涨了24%，分别跑赢MSCI中国指数33个和8个百分点。就投资主题而言，高盛认为，这些企业代表了其青睐的前景向好的几大投资趋势：人工智能/科技发展、中国自立自主/进口替代、“走向全球”、服务消费以及中国股东回报改善。

高盛表示，中国“民营企业十巨头”在市值、交易量、盈利增长潜力和估值等方面均展现出显著优势，值得投资者关注。从主题来看，这十家企业横跨科技、消费、汽车等高增长领域，代表了中国经济的“新动能”，即AI、自主创新、全球化扩张、服务和新型消费、高股息回报。

据高盛测算，在股权市场中，根据Wind分类，共有5121家民营企业上市，其中3771家在A股上市、1350家在离岸市场上市，累计总市值达9万亿美元，相当于MSCI中国指数总市值的71%，收益权重占比31%。

报告显示，全球资金回流中国以及国内“耐心”和被动资本的持续增长，指数权重股应从中不成比例地受益。

高盛估计，在总资产规模达0.9万亿美元的496只全球共同基金中，86%对中国股票低配。若全球主动基金对中国股票采取等权重配置，可能带来高达440亿美元的潜在流入，大型民企因其规模、流动性和指数权重将最受益。 同时，过去5年中国股票ETF资产快速增长，指数重仓股也将持续受到被动资金青睐。

此外，国泰海通在近期发布的研报中称，港股稀缺性资产与当前产业周期更相关，基本面修复、南下资金流入，下半年港股牛市继续，相较A股更强。当前港股跑赢A股类似2012年，宏观弱复苏的背景下，产业变革亮点纷呈，港股科技企业在应用领域表现更优。AI应用正步入加速阶段，港股科技企业已具备先发优势，相较A股具备稀缺性的港股科技资产有望引领牛途继续。

美东时间6月16日，中国资产大幅走强，热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨幅达2.07%。富途控股涨超10%，哔哩哔哩涨超5%，阿里巴巴、拼多多、京东均涨超2%。

在ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨4.60%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨2.44%，中国科技指数ETF（CQQQ）收涨2.10%，“中国龙”Roundhill China Dragons ETF（DRAG）收涨1.89%。

（注：本文不构成任何投资建议）

来源丨中国商报微信综合自每日经济新闻、证券日报、澎湃新闻

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