国有六大行和全国性股份制银行完成今年首轮人民币存款挂牌利率下调。

7月29日，中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、浙商银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行调整人民币储蓄存款利率。加上7月26日已经调整利率的招商银行和平安银行，至此，全部12家全国股份制银行均完成本轮存款利率下调。

7月25日，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行和邮储银行更新人民币存款利率，其中，活期存款下调0.05个百分点，通知、协定和一年期及以内定期存款利率下调了0.1个百分点，二年期及以上定期存款利率下调了0.2个百分点。

活期存款利率时隔一年多再下调

本轮存款利率下调，是存款利率市场化调整机制2022年4月建立以来，主要银行第五轮集中下调存款利率。此前四轮下调分别是在2022年9月和2023年6月、9月和12月。

本次降息中，国有大行和12家股份制银行均将活期存款利率下调5个基点至0.15%，这是2023年6月8日以来活期存款利率首次调整。

国盛证券银行/非银行金融团队指出，区别于定期存款需在存量存款到期后进行重定价，活期存款利率调降有利于减缓银行息差下行速度，提升金融服务实体经济可持续性。

同时，相比三个月、半年、一年期整存整取定存利率下调0.1个百分点，本次降息长端利率下调幅度更大，两年、三年、五年期定期存款下调幅度普遍在0.2个百分点，其中，平安银行将2年期定存利率下调0.3%。

兴业研究指出，本次下调后，2年期及以上存款挂牌利率和同期限国债利率之间的倒挂得到修正；同时，长期限定期存款利率下调幅度更大，有助于缓解存款定期化、长期化带来的负债成本压力。

存款挂牌利率调降可对冲LPR下调

结合7月22日贷款报价利率（LPR）下调的影响，多家机构指出，本轮存款挂牌利率调降可完全对冲LPR下调对银行息差及营收的拖累。

光大证券银行业团队在研报中测算指出，本轮存款挂牌利率调降累计可改善上市银行付息负债成本8.3bp，提振息差7.5bp。其中，国有行、股份行付息负债成本累计改善幅度分别为8.9bp、7.1bp，对应息差改善幅度7.9bp、6.5bp。2024年看，本轮存款降息可改善上市银行付息负债成本3.9bp，改善息差3.5bp，提振全年营收增速1.75%。分银行类型看，国有行、股份行息差分别可改善3.6bp、3.3bp，对应提振全年营收增速1.9%、1.4%。

该机构指出，结合本月LPR降息影响测算，本轮存款挂牌利率调降可完全对冲LPR下调对银行息差及营收的拖累。综合存贷两端降息影响看，可改善上市银行2024年息差2bp，提振全年营收增速1.1%；其中，国有行息差改善幅度2.1bp，营收增速提振1.3%左右。

国盛证券银行/非银行金融团队指出，测算上市银行整体息差提升2bp左右，各银行资产负债结构不同，影响幅度略有差异，对大部分银行而言，LPR调降的影响基本能被存款利率调降抵消。部分银行长期限存款占比较高，更受益于存款利率下调，息差提升幅度更为明显。

中信证券首席经济学家明明认为，存款降息，有利于银行控制负债成本，推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行；同时，“存款搬家”的现象或将强化，银行理财等低风险资管产品迎来增量资金，增大债市配置力量。