本报记者 梁傲男

6月26日，周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）正式登陆港交所。周六福此次IPO计划全球发售4680.8万股，其中香港发售468.08万股，国际发售4212.72万股。发售价为每股24.00港元。

据悉，周六福通过线下门店和线上销售渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝及钻石镶嵌珠宝，业务模式集珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营为一体。上市仪式现场，周六福董事长李伟柱表示：“成功上市不仅是对公司过往成绩的肯定，也意味着我们将获得更广阔的发展空间和更强大的资源支持。”

招股书显示，公司募资用途为扩大公司的销售网络、加强公司的产品设计及开发能力、加强品牌建设等。

在本次IPO发行中，周六福总计引入8名基石投资者，累计认购约5.73亿港元。其中包括深圳市罗湖投资控股有限公司、永诚贰号香港有限公司、JumpTrading集团、凯因家族办公室有限公司、ACCF Capital、君宜永信及CICC Financial Trading Limited、灵宝黄金国际有限公司、广发基金管理有限公司。以发售价计算，基石投资者将认购2389.17万股发售股份，占比51.04%。

巨丰投顾高级投资顾问于晓明对《证券日报》记者表示，基石投资者认购股份占比较高，既体现了市场信心以及资本对周六福商业模式的认可，也在一定程度上为股价稳定性提供了保障。

据弗若斯特沙利文数据，截至2024年12月31日，以商品交易总额及来自黄金珠宝产品的收入计，周六福在中国所有黄金珠宝公司中分别排名第六及第十位，市场占有率分别为6.2%及1%。而以中国门店数目计，周六福在中国珠宝品牌中排名第五位，规模效应显著。

2022年至2024年，周六福营收分别为31.02亿元、51.5亿元、57.18亿元，复合年均增长率为35.8%；净利润分别为5.75亿元、6.6亿元、7.06亿元，复合年均增长率为10.8%。截至2024年末，公司有4129家门店，包括4038家加盟店和91家自营店，加盟店占比达97.80%，深度覆盖下沉市场。

“下沉市场是周六福的根基所在，但随着周大福等头部品牌和老凤祥等区域玩家加速布局三四线城市，竞争只会更激烈。”中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示，周六福需提升消费者黏性，强化供应链效率，确保价格的竞争力；聚焦情感联结进行品牌营销，讲好本地故事。

招股书显示，周六福加盟模式的收入源于向加盟店销售产品及向加盟商收取服务费。2022年至2024年，周六福向加盟店销售产品的收入分别约为8.43亿元、20.2亿元、20.41亿元，来自收取服务费的收入分别约为7.98亿元、8.33亿元、8.49亿元。

2022年至2024年，周六福的毛利率分别为38.7%、26.2%、25.9%。公司表示，这主要是因为来自加盟店的销售收入占比增加，而加盟服务费收入占比下滑，导致平均毛利率下滑。

晶捷品牌咨询创始人、战略品牌专家陈晶晶对《证券日报》记者表示，作为成立时间较晚的品牌，周六福在品牌历史上明显弱于周大福、周生生等老牌玩家。尽管周六福在门店数量上实现突破，但在品牌力建设方面仍与行业龙头存在明显差距，亟须找到适合自身特点的发展方式。