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作者|罗旭

7月2日，金种子酒（600199.SH）发布公告称，何秀侠辞任金种子酒董事及总经理。在未聘任新的总经理期间，由副总经理刘辅弼代行总经理职责。

自2022年华润入主以来，“华润系”高管便接手金种子酒经营管理工作。被委以重任的何秀侠，原定任期是到今年11月21日，此番为其提前离职。

作为曾与古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒并称徽酒“四朵金花”的金种子酒近年日子并不好过，华润的“三板斧”未能改变其掉队的命运，近五年时间累计亏超6亿元。

01 三年拿薪598万

华润啤酒告别了“侯孝海时代”，金种子酒掌舵人何秀侠也要离职了。

众所周知，侯孝海掌舵华润啤酒期间，开启酒类多元化战略，走上了“啤+白”双赛道。而金种子酒就是华润在白酒领域的三大核心布局之一，其他两个品牌则为景芝白酒和金沙酒业。

2022年2月，金种子酒控股股东金种子集团引入华润战投，后者持有金种子集团49%股权，并成为金种子集团第二大股东。此后，“华润系”高管空降金种子酒。同年7月份，在华润雪花任职超20年的老兵何秀侠出任金种子酒业总经理，直到2025年7月2日。

公告显示，因工作调整，何秀侠请求辞去公司第七届董事会董事、董事会战略与ESG委员会委员、提名委员会委员及总经理职务，辞职后何秀侠不在公司及子公司担任任何职务。何秀侠原定任期是到今年11月21日结束，此次请辞距离任满还有4个多月时间。

而对于何秀侠离职后的去向，据多家权威媒体报道，她将回到华润啤酒总部。

过去三年，被称为“酒圈女将”何秀侠带领金种子酒进行了一系列革新。

在组织重塑方面，金种子酒完成销售系统架构重构、股份公司组织再造、管理效能诊断提升三步走；品牌重塑则构建“一体两翼”战略矩阵，确立以馥合香系列为主力赛道，种子品牌固守大众市场，醉三秋品牌重塑高端文化符号的产品体系。

在渠道改革方面，金种子酒借助华润渠道实现终端快速覆盖，经销商数量从4万家增至22万家，省外市场占比提升；而数字化转型方面，则引入数字化工具，提升管理效率，减少窜货、价盘混乱等问题。

而在产品体系方面，金种子酒2023年完成了产品高端、中端、低端三级重构，较此前粗放的“中高档、普通”二分法更显市场穿透力。品牌推广层面，开展开窖节、馥合香品类创新峰会等系列活动。

值得一提的是，近几年，金种子酒管理层持续动荡。据媒体报道，何秀侠任内更换了70%的中层，销售总监曾一年内三度换人。

一位金种子酒内部人士言论称，自从华润系入主以来，金种子酒总经理何秀侠即忙于“抢班夺权”，老人基本被边缘化了，而何秀侠颇受侯孝海的信任。

何秀侠从金种子酒年年都拿不菲的薪酬，似乎印证上述话语。2022年至2024年，何秀侠从金种子酒获得薪酬分别为94.6万元、304.96万元和198.85万元，三年总计约598万元。此外，2024年金种子酒还有多名高管年薪超过百万。

接替何秀侠、代行总经理职责的刘辅弼也是来自“华润系”。他从2001年起在华润雪花任职20多年。2023年7月，刘辅弼开始担任金种子酒副总经理。除刘辅弼外，目前金种子酒董事魏强、董事赵伟、财务总监金昊、副总经理杨云、副总经理何武勇等人均来自“华润系”。

02 高薪没有换来业绩高增

华润入主金种子酒，挥出了高层换血、产品更新、渠道赋能“三板斧”，但金种子酒发展的并不顺利。

回顾历史，1998年就已经完成上市的金种子酒，最初主业并非白酒，而是以黄牛养殖、皮革加工为主。直至2006年，公司才确立了以白酒为核心，房地产和制药为辅的发展路线。

2012年，金种子酒营收规模高达22.94亿元，净利润5.61亿元，与古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒并称徽酒“四朵金花”。

近年来，金种子酒深陷亏损泥潭。2024年，华润战投金种子酒第三年，是金种子酒连续亏损的第四个年头，也是金种子酒历史上最大的一次亏损，当年亏损了2.58亿元。

对比同行，2024年，古井贡酒实现营业收入235.78亿元，迎驾贡酒实现营业收入73.44亿元，口子窖实现营业收入60.15亿元，金种子酒9.25亿元的营收规模已经掉队。

作为金种子酒主要收入来源的白酒业务表现糟糕。2024年，以金种子馥合香为代表的高端酒，毛利率57.78%，但营收仅为5084万元，同比下滑4.87%；而中端酒和低端酒的毛利率分别为38.3%和36.45%，营收分别为1.98亿元和4.95亿元，同比分别下滑14.01%、29.08%。

“我们坚定地相信拥有最好时代、最好产品、最好资源的‘三好’金种子，一定会再创辉煌，重回皖酒第一阵营。”2024年12月，何秀侠在一场活动中公开表达对企业未来发展的信心。

但进入2025年，金种子酒业绩进一步恶化。今年一季度，公司营业收入同比下滑29.41%至2.96亿元，净利润亏损扩大至3893万元。

财务数据显示，2021年至今年一季度，近五年时间，金种子酒累计亏损超6亿元。如果排除此前公司卖地的收益，亏损数据会更难看。

面对当前困境，何秀侠在今年5月召开业绩说明会上表示，公司最大问题是规模没有达盈亏平衡点，产品结构不优，导致毛利率低；区域品牌形象低，中档以上产品馥合香系列仍在推广。公司目标是聚焦资源做成馥合香，扭转品牌形象，最终完成公司产品结构的提升。

今年下半年才刚开场，金种子酒的这些问题要换人接手解决了。

业绩下滑之际，金种子酒还陷入了舆论争议。6月10日，金种子酒董事会通过议案变更公司经营范围，将“白酒和其他酒生产”调整为“酒制品生产”。这一消息引发关注，有媒体质问：金种子酒“退出白酒行业”？

就此，6月19日，金种子酒一纸公告澄清了市场传闻，表示公司经营范围的变更只是根据市场监管总局要求进行的规范化调整。公司不存在变更主业的情况，未来仍将聚焦资源，做优做强白酒主业。